20230116-国投安信期货-沥青周报_年末成交转淡_节后预期向好_10页_4mb

报告摘要

沥青市场周报总结

核心内容

沥青市场在年末进入季节性淡季，整体成交活跃度下降，部分炼厂因季节性需求减少而停产或减产，转向生产渣油。随着农历春节临近，北方地区备货需求逐渐收尾，南方地区赶工需求亦接近尾声，市场整体供应有所减少，库存水平呈现下降趋势。然而，社会库存有所增加，反映出部分区域的需求转移和补货行为。整体来看，沥青市场在年末表现偏弱，但节后需求预期向好。

主要观点

通胀数据回落：美国12月CPI同比降至6.5%，核心CPI同比5.7%，环比数据为2020年以来首次转负，表明通胀拐点显现，美联储加息节奏可能放缓，2月加息25个BP的概率为93%。
进口原油环比增长：12月国内进口原油4807万吨，环比增加133万吨，增幅2.85%。全年进口原油5.08亿吨，同比2021年下滑0.9%。
国内需求复苏预期增强：随着经济向好趋势进一步确认，市场对春节后需求的乐观预期增强，沥青总库存去化，结转库存偏低。
炼厂开工率下降：本周综合开工率环比下降0.72%至30.67%，连续七周下滑。预计本周开工率小幅回升0.2%至30.87%。
区域供需分化：
- 东北地区：处于季节性淡季，终端项目停工，炼厂多停产沥青转产渣油，库存低位，主流成交价约3600元/吨。
- 华南地区：赶工需求收尾，少量补货出货顺畅，主流成交价约4030元/吨。
- 河北及山东：执行冬储合同，库存低位，出货无压力，出货价稳定在3650元/吨左右。
库存变化：全国厂库库存下降0.27%至30.43%，社库库存增加0.21%至13.72%。多地炼厂库存水平低位，市场最低可交割货源折盘面约3730元/吨。