20230116-国投安信期货-苯乙烯周报_节前成交转淡_检修支撑估值_13页_5mb

苯乙烯市场周报总结

核心内容

本周苯乙烯市场整体呈现震荡走势，受节前提货减弱、检修支撑以及上游原料供应压力影响，市场供需格局发生变化。整体来看，苯乙烯价格受成本端支撑，但库存压力和下游需求疲软限制了上涨空间。

主要观点

1. 上游分析

• 通胀数据回落：美国12月CPI同比降至6.5%，核心CPI同比5.7%，环比为2020年以来首次转负，显示通胀拐点显现，美联储加息步伐可能放缓。
• 原油进口增加：12月国内进口原油环比增加2.85%，全年进口量同比下滑0.9%，显示国内经济复苏预期增强。
• 石脑油市场疲软：石脑油加工利润持续低迷，装置亏损，市场弱势回调。
• 纯苯供应压力大：随着盛虹、威联二期新产能释放和进口到港，纯苯供应增加，港口库存持续累积，华东港口连续十一周累库。

2. 苯乙烯市场表现

• 库存大幅增加：节前提货减弱，本周华东港口苯乙烯库存增至12.95万吨，环比增加30.15%；较去年同期增长19.35%。
• 检修支撑：浙石化、镇利化学、唐山旭阳等装置公布春季检修计划，涉及产能215.5万吨，占总产能的12.37%，预计损失产量33万吨。
• 加工费维持盈利：苯乙烯现货加工费在盈利水平之上，开工率回升至78.25%。
• 下游需求疲软：EPS装置逐步开启春节降负，下游加工费偏低，需求复苏预期较弱。

3. 市场操作建议

• 建议买近抛远：受新装置运行不稳、投产延期及港口出口利好提振，苯乙烯供应压力后置，建议采取滚动操作策略。
• 关注风险因素：需警惕节日因素和原油端波动对市场的影响。

关键信息

价格数据

• 苯乙烯华东市场价：8675元/吨，较上周上涨475元，涨幅5.79%。
• 苯乙烯近月主力合约收盘价：8706元/吨，较上周上涨468元，涨幅5.68%。
• 苯乙烯华东地区基差：-31元/吨，较上周上涨7元，涨幅-18.42%。
• 苯乙烯月差：C1-C2为6元/吨，C1-C3为103元/吨，C1-C4为190元/吨，C1-C5为274元/吨。

利润与开工数据

• 石脑油连续重整税后装置毛利：-48.31元/吨，较上周下跌140元，跌幅152.95%。
• 纯苯催化重整法日度税后毛利：-457.52元/吨，较上周下跌119元，跌幅35.34%。
• 乙苯脱氢日度税后装置毛利：254.87元/吨，较上周上涨392元，涨幅-285.21%。
• PS本体聚合法日度税后装置毛利：-171.77元/吨，较上周下跌77元，跌幅80.56%。
• EPS一步悬浮聚合法日度税后装置毛利：26.55元/吨，较上周上涨31元，涨幅-700.68%。
• ABS乳液接枝掺合法日度税后装置毛利：44.51元/吨，较上周下跌328元，跌幅88.04%。

库存数据

• 纯苯港口库存：25.74万吨，环比增加7.97%；较去年同期增长32.68%。
• 华东苯乙烯库存：99万吨，环比增加32.00%。
• 华南苯乙烯库存：12.5万吨，环比下降37.50%。
• 华东+华南苯乙烯库存：111.5万吨，环比增加18.11%。

开工数据

• 纯苯周度开工率：84.45%，较上周持平。
• 苯乙烯开工率：79.63%，较上周上升6.22%。
• PS周度开工率：70.39%，较上周上升1.21%。
• EPS周度开工率：45.7%，较上周下降19.26%。
• ABS周度开工率：87.18%，较上周下降2.10%。

市场趋势分析

• 纯苯市场：供应压力大，库存高位，加工费承压，预计一季度加工差持续低位。
• 苯乙烯市场：节前提货减弱，库存增加，但检修支撑和出口利好对供应形成后置压力。
• 下游企业：EPS装置降负，PS开工率上升，但整体加工费偏低，需求复苏预期较弱。

附：其他下游表现

• 己内酰胺：氨肟化法毛利波动，开工负荷上升，库存维持高位。
• 酚酮：异丙苯法毛利低迷，苯酚开工负荷上升，库存维持。
• 己二酸：环己烯法与环己烷法毛利波动，开工负荷上升，库存维持。
• 苯胺：硝基苯催化加氢法毛利波动，开工负荷上升。

操作评级

• 苯乙烯市场：建议采取买近抛远策略，关注节日和原油端风险。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星：趋势明确，行情正在盘面发酵。
• 三颗星：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

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