20241118-山西证券-煤炭行业周报_指数回调煤炭红利价值有望回归_21页_7mb

煤炭行业周报（20241111-20241117）概要

本周煤炭行业市场表现整体回调，但板块小幅跑赢大盘。中信煤炭指数周跌幅达3.34%，而煤炭采选子板块跌幅较小，个股中神华、中煤能源表现相对稳定。核心分析围绕供需动态展开。

动力煤方面，市场供需维持弱势但平稳。港口库存增加，价格因需求回暖预期减弱而小幅回调，预计四季度末供暖需求增长将支撑价格。冶金煤价格高位震荡，受淡季影响需求疲软，库存小幅上升。焦钢产业链供需两弱，焦炭价格维持稳定，钢材利润欠佳限制需求增长，价格回调空间有限。煤炭运输需求一般，沿海运价高位回落，受台风影响周转受限。

行业动态显示，能源转型政策推进，国内外市场变化如欧盟煤炭缺口及进口煤价差对国内影响显著，相关企业如山西煤企估值修复潜力大。投资建议聚焦高股息品种（如广汇能源、兖矿能源）和稳定股息品种（如中国神华），同时关注前减产利空出尽带来的机会。

主要风险包括供给释放超预期、需求改善不及预期、进口煤冲击国内市场等。需谨慎应对政策变化和企业转型不确定性，总体看好冬季煤炭需求复苏，建议投资者把握高分红和弹性标的。