20241118-正信期货-钢矿周度报告_政策真空期_黑色回归产业逻辑_31页_1mb

钢矿周度报告（2024-11-18）总结

市场回顾

本周钢材和铁矿石价格整体呈现弱势下行趋势。螺纹钢现货价格大幅下跌，华东地区报3440元/吨，周跌幅达90元。铁矿石主力合约集体下跌，跌幅逾5%，青岛港PB粉现货价格仍维持746元/吨。

主要观点

1. 供应端：高炉产量回升，电炉供给增加。

   • 247家钢厂高炉开工率环比上升0.07%，日均铁水产量增至23594万吨，创历史新高。
   • 独立电弧炉开工率环比上升1.34个百分点，供应增幅明显。

2. 需求端：进入传统淡季，需求明显转弱。

   • 全国水泥出库量同比下滑42.8%，基建直供量环比降幅显著。
   • 螺纹钢日均产量小幅回升，热卷实际产量环比减少301万吨。

3. 库存动态：社库加速累积，厂库逐步去化。

   • 钢材总库存延续增长，建材社库环比增库明显。
   • 热卷厂内库存上升，全国社库总量环比减少1077万吨。

4. 利润与基差：吨钢盈利收窄，价差关系趋于平衡。

   • 原料与成材价格同步下跌，螺纹钢产线总体盈利率降至57.58%。
   • 螺纹钢基差扩大55元至88元，热卷基差小幅收窄。

策略建议

空头策略：建议中长线轻仓入场，重点关注成材反弹后的做空机会。
激进策略：1-5价差走弱，建议在05合约中加仓空单，远离01合约强支撑。

短期展望

政策真空期内，基本面供需矛盾尚未显现，但供增需减趋势明显。建议密切监控库存变化及下游采购动态，把握趋势性交易机会。