20241216-山西证券-煤炭行业周报_港口继续去库_关注红利价值回归_22页_7mb

煤炭行业周报（20241209-20241215）总结

一、市场表现

本周煤炭板块普遍回调，中信煤炭指数周跌幅达12.0%，板块未能跑赢大盘。个股表现分化，采选板块普跌，煤化工板块部分个股出现逆势上涨。整体市场情绪偏谨慎，红利价值受关注。

二、动态数据跟踪

1. 动力煤

• 价格：环渤海动力煤现货价微降至800元/吨，国际煤价普遍下行。
• 库存：北方港口煤炭库存继续下降3.92%，长江八港小幅上升。
• 需求：冷空气影响促进用电需求上升，电商采购活跃。

2. 冶金煤

• 价格：焦煤价格弱势震荡，焦煤焦价格持平。
• 库存：焦煤库存明显增长，独立焦化厂焦炉开工率下降。
• 供需：因冬季淡季和下游需求疲软，冶金煤市场表现偏弱。

3. 焦钢产业链

• 价格：焦炭价格稳中有降，钢价有所回升。
• 供需：焦钢行业开工率下降，库存略增。

三、行业要闻

1. 中央经济工作会议

会议提出2025年将重点推进财政政策、货币政策以及消费、投资、科技创新等九方面工作，释放稳增长信号。

2. 能源法颁布实施

1月1日起正式施行，标志着我国能源治理进入新阶段。

3. 新能源与传统能源协调发展

本届能源论坛强调在保障能源安全基础上推动新能源转型。

4. 煤制天然气发展

新疆煤制天然气项目将扩大外输范围，助推能源多元化供给。

四、下周观点与投资建议

预计随着稳增长政策落地，煤炭需求将进入实质性阶段，市场情绪或有改善。建议关注红利价值回归，优选具备高股息、高弹性的煤炭企业，但需警惕进口煤大量涌入和价格控制压力。

风险提示

需求不及预期、中澳关系变化、政策出现实质性转向风险。

个股建议：

• 弹性高股息：广汇能源、平煤股份、兖矿能源、恒源煤电、昊华能源、淮北矿业、晋控煤业。
• 稳定高股息：中国神华、陕西煤业、中煤能源。
• 低估值修复机会：华阳股份、潞安环能、山西焦煤。

免责声明：本报告依据公开信息撰写，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。