20260120-华泰期货-黑色建材日报_市场情绪悲观_铁矿偏弱运行_12页_2mb

市场总结报告

核心内容概述

本报告分析了近期钢铁、玻璃、纯碱及双硅（硅锰、硅铁）等大宗商品的市场表现，重点指出市场情绪悲观、供需矛盾突出以及价格走势偏弱等因素对市场的影响。整体来看，市场呈现震荡或偏弱运行态势，需关注政策、产能变化及需求恢复情况。

主要观点与关键信息

玻璃与纯碱市场

• 玻璃市场：

  • 现货市场报价持稳，但期货盘面大幅下跌。
  • 供需矛盾虽有所好转，但终端刚需仍处于淡季，难以突破。
  • 短期期现市场交投氛围冷清，投机性需求提升与节后旺季预期共同支撑期货升水。
  • 后期需关注玻璃冷修情况及投机需求变化，以进一步化解高库存压力。

• 纯碱市场：

  • 现货市场以观望为主，下游企业刚需采购为主。
  • 供需矛盾加剧，新投产能及部分装置恢复导致供应高位。
  • 高供应压制价格，若基本面持续弱现实，叠加贸易商抛货情绪，纯碱价格可能继续下行。
  • 关注浮法玻璃产线变化及纯碱新投产项目进展。

双硅市场（硅锰、硅铁）

• 硅锰市场：

  • 现货市场表现一般，主流钢招定价为5920元/吨。
  • 钢厂陆续开启采购，市场情绪有所回暖。
  • 基本面有所改善，但库存压力大，新产能投产仍对价格形成压制。
  • 需关注铁水产量变化、春节前钢厂补库预期及南非关税政策对锰矿成本的影响。

• 硅铁市场：

  • 现货市场报价持稳，整体成交尚可。
  • 硅铁基本面矛盾可控，企业主动降低生产负荷。
  • 钢厂复产及冬储补库将改善需求。
  • 陕西差别电价政策影响市场情绪，但明年电价预期下降可能压制价格。
  • 关注硅铁去库情况及产区电价政策变化。

市场策略

• 玻璃：震荡
• 纯碱：震荡偏弱
• 硅锰：震荡
• 硅铁：震荡

跨期与跨品种策略：无

风险提示

• 玻璃：关注冷修进度、投机需求变化
• 纯碱：关注新投产进度、出口数据、浮法玻璃产线变化
• 硅锰：关注铁水产量、春节前钢厂补库预期、锰矿成本及产量变化
• 硅铁：关注产能利用率、电价政策、去库情况

图表信息

本报告附有大量图表，涵盖以下内容：

• 螺纹与热卷现货价格走势：反映钢材市场近期价格变化
• 螺纹与热卷期货主力合约走势：展示期货市场动态
• 基差走势：用于分析期货与现货之间的价差变化
• 生铁成本、毛利润：反映钢铁生产成本及利润情况
• 铁矿石、焦炭、焦煤价格走势：分析原材料市场对下游的影响
• 玻璃与纯碱期货走势：反映相关品种价格波动
• 动力煤价格走势：关注能源成本对钢铁行业的影响

本期分析研究员

• 王海涛：从业资格号 F3057899，投资咨询号 Z0016256
• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 官方网址：www.htfc.com

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