20260114-华泰期货-黑色建材日报_市场观望为主_铁矿震荡运行_12页_3mb

市场总结

核心内容

本报告主要分析了近期玻璃、纯碱、硅锰及硅铁等大宗商品的市场走势、供需逻辑及投资策略，同时提供了相关图表和研究团队信息，为投资者提供市场参考。

主要观点

玻璃与纯碱：需求支撑不足，整体偏弱运行

• 玻璃市场：

  • 昨日主力合约偏弱运行，收报1096元/吨，跌幅3.09%。
  • 现货端厂家报价多与上日持平，贸易商情绪谨慎，市场观望为主。
  • 供需逻辑方面，冷修导致供应收缩，但需求端未明显改善，下游加工企业开工率低。
  • 黑色商品板块整体承压，削弱了玻璃的上行支撑。

• 纯碱市场：

  • 昨日主力合约小幅下跌，现货端部分厂家报价下调，下游企业以刚需采购为主。
  • 供应端部分开工率有所提升，但新增产能释放进度仍需关注。
  • 中长期来看，供应压力未缓解，需持续关注成本变化及新产能投产情况。

双硅：市场热度消退，合金重回基本面

• 硅锰市场：

  • 随着市场热度消退，黑色回归基本面，硅锰走势回落。
  • 现货价格北方5650-5750元/吨，南方5750-5850元/吨。
  • 基本面有所改善，但库存压力仍大，钢厂复产和冬储补库或带来需求改善。
  • 市场为防止增产，企业利润空间有限，硅锰维持震荡运行。
  • 南非关税扰动可能提升锰矿成本，需关注锰矿成本支撑及产量变化。

• 硅铁市场：

  • 硅铁期货震荡盘整，现货市场波动不大，情绪谨慎。
  • 主产区72硅铁自然块现金含税出厂价5250-5350元/吨，75硅铁5750-5850元/吨。
  • 基本面矛盾可控，企业主动减产，但下游采购放缓导致厂库增加。
  • 随着钢厂复产和冬储补库，硅铁需求有望改善。
  • 陕西差别电价政策影响市场情绪，但明年电价可能进一步下移，实际影响有限。
  • 关注后续去库情况及产区电价政策变化。

投资策略

• 玻璃：震荡偏弱
• 纯碱：震荡偏弱
• 硅锰：震荡
• 硅铁：震荡

跨期与跨品种策略：无

风险提示

• 宏观政策：房地产及整体宏观经济政策变动可能对市场产生影响。
• 供应变化：纯碱新产能释放进度、硅锰及硅铁的产能利用率变化。
• 成本波动：锰矿成本、电价政策、焦炭及焦煤价格波动。
• 需求情况：下游采购力度、钢厂复产进度、冬储补库情况。
• 市场情绪：贸易商及企业观望情绪、政策扰动等。

图表说明

报告中包含多张图表，涵盖以下内容：

• 螺纹钢与热卷现货及期货价格走势：反映钢材市场供需及价格变化。
• 基差走势图：用于分析期货与现货价格之间的关系及市场预期。
• 生铁成本、毛利润及盘面利润：帮助判断成本支撑及盈利空间。
• 铁矿石、焦炭、焦煤价格走势：分析钢铁产业链上下游价格联动。
• 纯碱、玻璃、硅锰、硅铁现货及期货价格：提供市场实际交易价格和期货走势参考。

本期分析研究员

• 王海涛：从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256
• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 公司网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

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