20250910-中邮证券-计算机_AI时代重估云价值_把握AI_Infra投资机遇_4页_521kb

• Oracle云业务强劲增长：第一财季营收149.3亿美元，同比增长12%，云业务总营收72亿美元，其中IaaS营收33亿美元增长55%，预计本财年云基础设营收增长至180亿美元，未来四年逐步增至更高水平。与OpenAI合作订单达4550亿美元，订单量大增。

• AI算力需求上升：Coreweave客户需求从数千GPU扩展至数十万级别，合同期限从3年延长至4-6年，反映长期算力需求。国内外CSP厂商（如微软、谷歌、阿里、腾讯、百度）加大资本投入，2023Q3后capex连续上升，拟提升AI基础设施支出。

• 投资建议：关注云计算、AI+Data、AI Agent、AI算力领域，推荐股票包括金山云、深信服、星环等，建议投资者把握AI Infra高景气机会。

• 风险提示：技术发展、下游需求不及预期，供应链风险等，可能影响投资回报。

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