20231203-广发期货-铝产业链周报_氧化铝_云南再度减产_供应受矿石紧张影响_宽幅震荡_电解铝_云南减产_库存持续下滑_主力关注18500支撑_27页_3mb

铝产业链周报总结

报告概要

本报告分析了2023年11月1日至12月3日铝产业链情况，重点关注氧化铝和电解铝市场。观点基于公开数据，仅供参考。报告指出，供应端受原料紧张和政策影响压力增大，需求端虽有新能源亮点但整体偏弱，价格呈现宽幅震荡，重点关注支撑位。

氧化铝分析

• 供应情况：矿石短缺制约氧化铝冶炼开工，河南、山西厂暂无复产计划，广西复产缓慢。北方采暖季可能加剧限产，云南电解铝减产超100万吨对价格施压。
• 价格与需求：氧化铝价格区间震荡，主要支撑位为2900元/吨。上游原料紧张，库存低位，进口矿补充但国产矿紧张。

电解铝分析

• 供需动态：云南电解铝减产规模约117万吨，社库持续减少，库存支撑关注18500元/吨。全国产量环比下滑，下游开工率整体回落，淡季效应显现。
• 需求侧：新能源汽车和光伏订单表现尚可，但传统需求如合金、板带箔低于预期。11月PMI小幅回落，消费疲软。
• 宏观经济：美国10月CPI低于预期，非农就业数据疲软，美联储降息预期升温；中国信贷数据平稳，政策刺激汽车市场，但地产下行压力大。

宏观环境

• 美国经济：通胀下行增强购买力，就业数据弱于预期，货币政策转向可能加大风险。
• 中国经济：PMI数据体现淡季影响，汽车产销量亮眼，但地产和基建投资疲软。

关键结论

• 氧化铝和电解铝价格预计宽幅震荡，氧化铝支撑2900元/吨，电解铝支撑18500元/吨。
• 供应端约束和需求淡季延续短期支撑底部，但需关注政策动向和外部风险。
• 建议投资者紧密跟踪库存、减产规模和宏观经济数据变化。

报告要点

• 核心观点：供应短缺压力与宏观宽松预期交织，价格波动幅度或扩大。
• 注意事项：所有数据来源可靠，但不保证准确性，风险自负。