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A股市场2015年春季策略展望总结

核心内容

2015年春季A股市场整体趋势为“底部抬升、重心上移”，主要逻辑包括政策托底、改革驱动力、居民资产配置转向股市以及美元加息预期扰动不大。同时，创业板综指预计将呈现“高位震荡”，投资者需关注注册制、内生性拐点及新三板与创业板的互动。

主要观点与逻辑

逻辑一：政策“托底”，经济弱势盘整

• 2015年一季度制造业投资增速下滑，房地产市场持续疲软，预计GDP增速进一步放缓。
• 政策托底措施包括货币政策放松（降息、降准、公开市场操作）、房地产政策温和化、基建加码、人民币适度贬值等。
• 政策目标为维持GDP增速在7%左右，并确保1000万以上城镇新增就业。

逻辑二：创新驱动动力逐步凝聚

• 中国经济正从要素驱动和投资驱动向创新驱动转型。
• “互联网+”和工业互联网成为重要推动力，推动传统工业生产方式转变。
• 智能制造作为工业互联网的重要突破方向，强调产品设计与交付的全程互联网化。

逻辑三：居民资产配置继续偏向股市

• 金融机构新增存款出现下降，标志着利率市场化进入新阶段。
• 房地产和存款作为传统财富增值方式逐渐式微，金融资产将成为主要配置方向。
• 股债双牛趋势有望持续，股市将成为居民财富增长的主要战场。

逻辑四：美元加息预期扰动不大

• 美联储加息在2015年下半年概率较大，但对A股市场影响有限。
• 美元支撑因素包括美国经济基本面、货币政策弹性以及全球对美元资产的配置偏好。
• 人民币汇率受政策调控，美元指数与沪深300指数呈现同步运行趋势。

春季行情结构机会前瞻

投资机会方向

1. “互联网+”与智能制造

   • 互联网与制造业融合发展，成为国家战略。
   • 智能制造强调全程互联网化，满足用户个性化需求。
   • 关键词包括“中国制造2025”和“工业互联网”。

2. 上海国资整合

   • 上海国资改革方案已形成，流动平台启动为改革提供保障。
   • 重点集团包括上汽集团、光明食品、上海电气等，旗下涉及多个上市公司。

3. 医疗养老

   • 政府工作报告多次提及“养老”，政策鼓励民营资本参与养老服务业。
   • 养老制度改革将在2015年成为关键年，相关政策细则有望出台。

4. 环保生态、交通能源等公共产品有效投资

   • 政府强调增加公共产品有效投资，重点包括民生项目、重大交通项目、节能环保项目等。
   • 这些项目为相关行业带来长期投资机会。

2015年春季策略组合

公司推荐理由

• 远望谷：射频识别技术（RFID）龙头企业，受益于物联网行业发展。
• 南京新百：双主业布局，涉足健康养老与零售跨境电商，未来整合空间大。
• 新希望：农业互联网金融服务与智能养殖技术，推动农业转型升级。
• 东信和平：智能卡及设备研发生产，具备移动支付增长潜力。
• 永利带业：轻型输送带龙头，受益于原材料降价与物流需求增长，有转型智能仓储趋势。
• 东土科技：工业交换机龙头企业，受益于国产化替代趋势。

投资评级体系

股票投资评级

行业投资评级

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