20170123-开源证券-策略周报_市场进入存量博弈_节前持优质股过节_11页_568kb

开源证券研究所2017年01月23日策略周报总结

核心内容概述

开源证券研究所于2017年1月23日发布了一份策略周报，重点分析了A股市场在2017年初面临的挑战与机遇，并提出了相应的仓位配置建议与结构性投资机会。

主要观点

• 市场进入存量博弈阶段：1月份市场受到多重因素冲击，包括去杠杆导致的流动性收紧预期、IPO扩容带来的打新收益率下降、解禁股减持导致的供求关系逆转。节前市场出现风险释放，整体情绪由乐观转向谨慎。
• 春节后市场可能反弹：分析师认为，资金面可能在春节后有所松动，市场短期可能迎来反弹，建议投资者在节前控制仓位，保留现金。
• 价值投资回归：2016年市场中过度依赖题材炒作和中小创投资的投资者遭遇挫折，2017年价值投资者将重新受到市场青睐。
• 关注实体经济相关行业：政策上明确支持金融业脱虚向实，未来选股应注重与实体经济相关的行业板块。
• 结构性机会突出：市场将呈现结构性上涨，军工、装备制造、国企改革、一带一路、国产软件等板块值得关注。

关键信息

1. 仓位配置建议

• 建议仓位配置为70%，控制风险，保留现金以应对不确定性。
• 节前若大盘跌破3100点，需进一步控制仓位。

2. 市场展望

• 打新收益率下降：新股中签难度加大，收益减少，导致投资者对打新的热情下降，更多资金转向低估值、高增长的蓝筹股。
• 估值修复反弹：市场整体呈现区间震荡、底部抬高和结构性上涨的特征，投资者应关注基本面扎实的公司。

3. 行业投资机会

• 核电建设：国家强调安全前提下的核电项目启动，建议关注核电产业链相关股票。
• 国产软件：政府推动本土技术替代，建议关注具备安全技术优势的国产软件公司。
• 军工板块：珠海航展展示多款高精尖武器，尤其是歼20的首次亮相，军工板块有望超预期发展。
• “一带一路”：中央经济工作会议提出重点实施“一带一路”战略，相关个股值得关注。
• 上海国企改革：上海作为国企改革重点区域，相关个股可能带来突出的投资机会。

图表目录

• 图表1：12月CPI
• 图表2：12月PPI
• 图表3：12月M2与M1同比
• 图表4：12月新增贷款
• 图表5：12月官方PMI
• 图表6：12月社会消费品零售总额同比
• 图表7：12月进出口同比
• 图表8：12月贸易差额
• 图表9：12月规模以上工业增加值
• 图表10：12月固定资产投资累计同比

投资建议与评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现。

• 基准指数：沪深300指数

分析师承诺与法律声明

• 分析师承诺报告内容真实、客观，无利益冲突。
• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议，不保证准确性或完整性。
• 投资者应结合自身情况做出决策，必要时咨询独立投资顾问。

公司与业务简介

• 公司简介：开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本13亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团等。
• 主要业务：
  • 证券代理买卖业务
  • 证券投资咨询业务
  • 财务顾问业务
  • 证券自营业务
  • 资产管理业务
  • 融资融券业务

分支机构与营业部信息

• 主要分支机构：

  • 深圳分公司
  • 上海分公司
  • 北京分公司
  • 福建分公司
  • 珠海分公司
  • 江苏分公司
  • 云南分公司
  • 湖南分公司
  • 深圳第一分公司

• 主要营业部：

  • 西大街营业部
  • 长安路营业部
  • 纺织城营业部
  • 榆林航宇路营业部
  • 榆林神木营业部
  • 商洛通江西路证券营业部
  • 铜川正阳路营业部
  • 渭南朝阳大街证券营业部
  • 咸阳兴平证券营业部
  • 西安锦业三路证券营业部
  • 佛山顺德新宁路证券营业部
  • 北京金鱼池证券营业部
  • 汉中南郑证券营业部
  • 韩城盘河路证券营业部
  • 锦业路营业部
  • 成都天府大道营业部
  • 宝鸡清姜路证券营业部
  • 沈阳大南街营业部
  • 安康巴山东路证券营业部
  • 延安中心街营业部
  • 重庆财富大道营业部
  • 厦门莲前西路证券营业部
  • 西安太华路营业部
  • 西安纺北路证券营业部
  • 顺德新桂中路证券营业部
  • 济南旅游路证券营业部
  • 深圳福华三路证券营业部
  • 西安凤城一路证券营业部
  • 上海中山南路证券营业部
  • 北京西直门外大街证券营业部
  • 广州华强路证券营业部
  • 杭州丰潭路证券营业部
  • 鞍山南五道街证券营业部
  • 西安太白南路证券营业部
  • 济南新泺大街证券营业部

总结

2017年1月A股市场面临去杠杆、IPO扩容、解禁股减持等多重压力，市场情绪由乐观转为谨慎。分析师建议投资者控制仓位，关注结构性机会，尤其是军工、装备制造、国企改革、“一带一路”及国产软件等板块。价值投资理念将重新受到重视，市场将呈现区间震荡、底部抬高和结构性上涨的特征。开源证券研究所提供了详细的行业分析与投资建议，并强调了投资评级的参考性，提醒投资者结合自身情况理性决策。