20260125-华联期货-钢矿周报_基本面驱动不足_钢矿跟随市场情绪波动_41页_11mb

华联期货钢矿周报总结

核心内容概览

本周报分析了2026年1月25日当周的钢材和铁矿石市场情况，重点探讨了供需关系、库存变化及市场情绪对价格的影响。整体来看，钢矿市场受基本面驱动不足，价格更多跟随市场情绪波动。

主要观点

螺纹钢

• 库存：五大钢材库存环比回升，其中螺纹钢库存增加较多，热卷和中厚板小幅去库，整体累库压力增加。
• 供应：高炉开工率略有下降，铁水产量回升缓慢，但螺纹钢产量明显增加，供应压力有所上升。
• 需求：五大材总表需环比回落，北方降温及春节临近导致终端消费下降，但短期需求下滑节奏存在韧性。
• 观点：螺纹钢延续供增需弱格局，传统淡季下市场承压，但受宏观政策提振，预计钢价维持区间震荡。
• 策略：螺纹钢2605合约参考3100-3200区间震荡。

铁矿石

• 供应：全球及澳洲、巴西铁矿发运量和国内到港量均环比下降，但同比增幅较大。
• 需求：钢厂盈利率环比上升，但铁水产量趋稳，钢厂复产节奏放缓。
• 库存：港口库存继续创新高，钢厂库存环比增加，库存消费比上升。
• 观点：铁矿石供需维持偏宽松格局，预计矿价维持震荡态势。
• 策略：铁矿2605合约参考780-820区间运行。

关键信息

期现市场

• 钢材主力合约：RB2605合约收盘3142元/吨，HC2605合约收盘3305元/吨。
• 基差：上海螺纹钢主力基差收128元/吨，热卷主力基差收-15元/吨。
• 现货与合约价差：现货螺卷差-20元/吨，主力合约螺卷差-163元/吨。

需求端

• 表观消费量：五大材总表需环比回落，螺纹钢、热卷、冷轧表需环比微增，线材和中厚板表需小幅下降。
• 成交&采购：沪市线螺采购量环比下降2350万吨，显示需求疲软。
• 水泥&沥青：水泥出库量和混凝土产能利用率下降，显示建材需求疲软。

库存端

• 螺纹钢库存：总库存和社库环比微增，钢厂库存环比增加，库销比上升。
• 热卷库存：库存环比微增，社库小幅增加，钢厂库存环比增加。
• 其他品种库存：线材、中厚板、冷轧库存均环比增加，显示库存压力增大。
• 铁矿石库存：47港铁矿石库存环比增加207.83万吨，达到17496.53万吨，钢厂库存环比增加126.6万吨。

供应端

• 钢材产量：五大材产量环比增加，螺纹钢产量明显回升，热卷、线材、冷轧产量微增，中厚板产量小幅下降。
• 钢厂开工情况：247家高炉钢厂开工率环比下降0.16个百分点，独立电炉钢厂开工率环比下降0.29个百分点。
• 铁水&废钢：日均铁水产量228.1万吨，环比微增；废钢消耗量环比下降0.42万吨。
• 钢厂利润：钢厂盈利率环比上升0.86个百分点，显示钢厂盈利能力有所改善。

原料端-铁矿石

• 全球发运：全球铁矿发运量2929.8万吨，环比减少251.1万吨。
• 澳巴发运：澳洲发运量1610.3万吨，环比减少258.6万吨；巴西发运量553.7万吨，环比减少110.7万吨。
• 到港量：中国47港到港总量2897.7万吨，环比减少117.3万吨；45港到港总量2659.7万吨，环比减少260.7万吨；北方六港到港总量1442.9万吨，环比减少26.3万吨。
• 港口库存：47港铁矿库存总量17496.53万吨，环比增加207.83万吨；澳矿库存7776.05万吨，环比增加193.84万吨；巴西矿库存6090.71万吨，环比下降78.43万吨。
• 钢厂库存：247家钢厂进口矿库存总量9388.82万吨，环比增加126.6万吨；库存消费比33.31天，环比增加0.44天。

产业链结构

• 产业链结构图显示，钢材和铁矿石市场处于供需偏宽松状态，市场情绪对价格影响较大。

总结

总体来看，钢材和铁矿石市场在2026年1月25日当周延续供增需弱格局，库存压力增大，市场情绪主导价格走势。螺纹钢和铁矿石预计维持区间震荡，投资者可关注3100-3200和780-820元/吨区间。建议密切关注宏观政策动向和季节性需求变化，以应对市场波动。