深度报告-20250306-万联证券-杰克股份-603337.SH-首次覆盖_工业缝纫机械龙头_积极布局智能成套探索第二成长曲线_25页_2mb

杰克股份首次覆盖报告：工业缝纫机龙头积极布局智能成套设备，探索第二成长曲线

杰克股份作为工业缝纫机行业龙头，受益于行业周期回升，2024年以来公司营收与盈利能力显著改善，毛利率与净利率持续提升。公司产品涵盖缝前、缝中、缝后设备及关键零部件，其中工业缝纫机为核心业务，营收占比长期维持在85%以上，海外业务占比约50%，毛利率表现优于国内。公司通过技术创新与产品结构优化，推出高毛利“快反王”、“过梗王”等爆款产品，抢占市场需求痛点，不断提高市场份额。此外，公司积极布局智能成套解决方案，包括智能裁剪、智能吊挂及仓储物流系统，推动行业数字化转型，打造“第二成长曲线”。

2024年上半年，公司国内与海外业务双双实现高增长，营收同比大幅提升，下半年行业需求有望进一步拉动。盈利预测方面，预计2024至2026年公司归母净利润分别为808亿元、1020亿元、1195亿元，当前PE分别为19倍、15倍、13倍。分析师给予“买入”评级，目标价38.41元，对应2024年23倍估值。

主要风险点包括新品拓展不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动及汇率风险。