20251118-中邮证券-杰克科技-603337.SH-业绩稳健增长_AI缝纫机+人形机器人打开成长空间_5页_763kb

杰克科技(603337) 内容总结

公司评级: 买入，维持。中邮证券维持对杰克科技的“买入”评级，基于其稳健增长和新兴技术突破。

业绩概述: 2025年前三季度，公司实现营收49.67亿元，同比增长101%；归母净利润6.82亿元，同比增长10.06%；扣非归母净利润6.26亿元，同比增长10.17%。毛利率提升至34.37%，同比增长2.15个百分点；费用率变化：期间费用率增至19.67%（同增1.7pct），其中销售费用率同增1.58pct至7.55%，管理费用率下降0.81pct至4.74%，财务费用率下降0.27pct至负值，研发费用率同增1.2pct至7.93%。

市场表现与战略: 公司在工业缝纫机市场内销承压、外销增长的背景下，通过“爆品策略”和全球化布局，实现了市占率逆势提升。艾图Aitu智能缝纫机整合AI视觉、物联网和大数据技术，已于2025年9月发布并推广，客户反馈积极。人形机器人产品已攻克面料智能抓取等关键技术，原型亮相，预计2026年下半年正式发布。

未来发展与增长驱动: 公司成功发布AI缝纫机和人形机器人，标志着从传统缝纫机向智能化转型的关键步骤，预计将打开中长期成长空间。业绩预测显示2026年至2027年产值持续增长，每股收益从1.93元增至2.70元。估值调整：2025-2027年PE从20.44降至14.66，体现了市场对其成长性的认可。

风险提示: 潜在风险包括行业景气度不及预期、新品市场拓展缓慢、海外市场开拓受阻及竞争加剧。投资者需注意这些因素可能对业绩影响。

盈利预测与财务指标: 预测2025-2027年营收增长率8.00%、11.46%、11.37%，净利润增长率13.37%、18.74%、17.45%。毛利率稳定在33.6%-33.9%，ROE从18.7%升至22.2%，显示盈利能力增强。主要财务比率如资产负债率下降、存货周转率提高，反映了效率改善。