20250827-国金证券-杰克股份-603337.SH-AI缝纫机_服装机器人成长前景广阔_4页

业绩简评

2025年上半年，公司实现营收33.73亿元，同比增长4.27%；归母净利润4.77亿元，同比增长14.57%。其中，第二季度营收同比下降1.61%，归母净利润同比增长1.28%。公司内销收入受国内低景气影响同比下降10.86%，但表现优于行业整体下滑幅度。

经营分析

公司内销表现优于行业整体，主要受益于国内需求受宏观经济压力制约，同时美国关税政策带来的不确定性未直接冲击公司，需求被推迟而非消失，第三季度内销回暖预期较强。
外销业务高增长22.82%，凭借高毛利率（5.83pct）对业绩形成显著拉动。自主研发的AI缝纫机即将上市，具备智能化领先优势，有望加速海外大客户拓展，强化出海战略。

业务布局与前景

公司在服装智能制造领域持续布局，推进AI人工智能与机器人技术在服装机械中的应用，初步形成“机器人+AI缝制机械”技术融合的高端产品体系。“杰克1号”人形机器人等产品具备全链路自动化潜力，聚焦服装行业痛点，帮助客户实现降本增效。

盈利预测与估值

盈利预测显示，公司2025-2027年归母净利润预计为9.64亿、11.39亿、13.43亿元，同比增长率分别为14.57%、18.70%、18.12%。当前估值PE为24X、21X、18X，P/B为4.38-3.22倍，维持“买入”评级。

风险提示

需关注海外拓展不及预期、机器人业务进度滞后及股东减持风险。