20230326-华泰期货-量化周报_本周建议多配铁矿石_PTA_纯碱_9页_2mb

文档内容总结

核心内容

本周市场配置建议聚焦于权益与商品市场，重点推荐多配中证500（IC）、铁矿石、PTA、纯碱、热轧卷板、玻璃，空配上证50（IH）、天然橡胶、燃料油、生猪、菜籽油、豆油。建议从基本面角度做多I05、TA2305、AG2306，做空FG05-SA05、PB2304。

主要观点

权益市场

• 本周表现：沪深300指数上涨1.94%，商品指数下跌0.58%，国债指数下跌0.1%。
• 行业表现：传媒行业表现最佳，上涨8.6%；钢铁行业表现最差，下跌1.8%。
• 风格表现：大盘成长风格上涨3.6%，表现最好；大盘价值风格上涨0.3%，表现最差。
• 配置建议：建议多配中证500（IC），空配上证50（IH）。
• 交易结构：计算机行业拥挤度最高（14.16分），建筑材料最低（-12.96分）。
• 中性对冲：IH年化基差率均值为3.3%，IF为2.59%，IC为-0.4%。

商品市场

• 本周表现：商品指数下跌0.58%，部分商品如铁矿石、PTA、纯碱等表现较好。
• 升贴水结构：纯碱、铁矿石、尿素贴水结构较强，生猪、天然橡胶、棉花升水结构较强。
• 配置建议：建议多配铁矿石、PTA、纯碱、热轧卷板、玻璃，少配天然橡胶、燃料油、生猪、菜籽油、豆油。
• 基本面观点：
  • 做多品种：I05（铁矿石）、TA2305（PTA）、AG2306（白银）。
  • 做空品种：FG05-SA05（玻璃+纯碱）、PB2304（棕榈油）。
  • 逻辑支持：
    • I05：钢厂补库、经济政策力度足、铁水产量回升。
    • TA2305：海外宏观风险、PX加工费看涨、汽油裂解价差走强。
    • AG2306：跟随黄金上行，叠加工业品反弹带动。
    • FG05-SA05：玻璃供给过剩，纯碱短缺将持续至9月。
    • PB2304：整体过剩，建议跨品种空配或逢高做空。

关键信息

流动性

• 权益市场：华夏恒生互联网科技业ETF(QDII)净申购8.0亿份，华夏上证科创板50成份ETF净赎回19.62亿份。
• 衍生品市场：基本金属板块保证金流入27亿元，股指期货板块保证金流出41亿元。

CTA基金表现

• 近三个月表现：复合策略表现较好，量化趋势跟踪表现一般，统计套利表现最佳。
• 近期胜率：CTA基金胜率整体处于中等水平，部分策略表现优于市场。

风格分析

• 权益市场：大盘成长风格优于大盘价值风格。
• 衍生品市场：短周期动量风格优于长周期动量风格。

升贴水结构

• 贴水品种：纯碱、铁矿石、尿素等。
• 升水品种：生猪、天然橡胶、棉花等。
• 升贴水逻辑：贴水品种具有更好的展期收益潜力，升水品种则可能面临价格下行压力。

数据来源与免责声明

• 数据来源：同花顺、华泰期货研究院、天软。
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总结

本周配置建议强调多配中证500（IC）和商品市场中的铁矿石、PTA、纯碱、热轧卷板、玻璃，同时空配上证50（IH）和部分商品如天然橡胶、燃料油等。市场回顾显示，权益市场中传媒行业表现突出，而钢铁行业表现较差；商品市场中锡表现最佳，菜籽粕表现最差。交易结构方面，计算机行业拥挤度高，建筑材料拥挤度低。商品期货中贴水品种更具配置价值，升水品种需谨慎对待。投资者应结合自身风险偏好和市场动态，审慎决策。