20230402-华泰期货-量化周报_本周建议多配铁矿石_PTA_白糖_9页_2mb

本周市场配置建议总结

核心内容

本周市场配置建议主要围绕权益市场和商品市场展开，重点推荐多配中证500（IC）和上证50（IH）的空头头寸，同时在商品市场中推荐多配铁矿石、PTA、白糖、苯乙烯、玻璃，少配生猪、燃料油、乙二醇、天然橡胶、纸浆。此外，基本面角度建议做多TA2305、AG2306、AU2306、CU2305，做空PB2305。

主要观点

权益市场配置建议

• 多配中证500（IC）：中证500表现优于上证50，且中盘价值风格表现较好。
• 空配上证50（IH）：上证50表现相对较弱，且整体市场风格偏向中盘价值。

商品市场配置建议

• 多配品种：铁矿石、PTA、白糖、苯乙烯、玻璃，因其贴水结构较强，具备较好的投资价值。
• 少配品种：生猪、燃料油、乙二醇、天然橡胶、纸浆，因其升水结构较强，市场预期偏弱。

关键信息

市场回顾

• 行情表现：
  • 沪深300指数本周上涨0.59%，商品指数上涨0.99%，国债指数上涨0.15%。
  • 上周股票基金表现最好，上涨1.45%；债券基金表现最差，上涨0.27%。
• 流动性：
  • 权益市场中，酒ETF净申购最多达9.76亿份，华夏上证科创板50成份ETF净赎回最多达18.45亿份。
  • 衍生品市场中，股指期货板块保证金流入最多达26亿元，能源化工板块保证金流出最多达21亿元。
• 行业与风格表现：
  • 权益市场中，美容护理行业表现最好，上涨3.7%；国防军工行业表现最差，下跌2.5%。
  • 权益市场风格中，中盘价值风格上涨1.1%；小盘成长风格下跌0.6%。
  • 衍生品市场中，白糖上涨3.8%；不锈钢下跌4.2%。
  • 衍生品市场风格中，偏度风格下跌0.12%；长周期动量风格下跌1.33%。

交易结构

• 股票行业拥挤度：计算机行业拥挤度最高（13.16分），建筑材料行业最低（-11.7分）。
• 中性对冲基金基差率：IH年化基差率均值为3.35%，IF年化基差率均值为2.54%，IC年化基差率均值为-0.5%。
• 商品期货升贴水结构：
  • 贴水结构较强的品种包括纯碱、尿素、铁矿石、PTA、焦炭、镍、苯乙烯、棕榈油、玻璃、锌、豆一、短纤。
  • 升水结构较强的品种包括不锈钢、生猪、鲜苹果、天然橡胶、纸浆、燃料油、乙二醇、低硫燃料油、焦煤、天然橡胶、黄金等。

CTA大类表现

• CTA基金胜率：各CTA类别表现差异较大，量化趋势跟踪和复合策略表现较好，基本面量化策略表现较差。
• 风险收益指标：CTA基金整体风险收益指标较好，尤其是统计套利策略的Sharpe和Calmar比率较高。

配置建议详情

权益市场

• 宽基配置：建议多配中证500（IC），空配上证50（IH）。

商品市场

• 品种配置：建议多配铁矿石、PTA、白糖、苯乙烯、玻璃；少配生猪、燃料油、乙二醇、天然橡胶、纸浆。
• 基本面建议：
  • 做多TA2305（TA上涨）、AG2306（工业品反弹带动）、AU2306（黄金避险属性）、CU2305（基本面去库）。
  • 做空PB2305（过剩品种）。

免责声明

本报告基于可靠公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，不同时期可能发生变化。投资者不应依赖本报告进行投资决策，需自行独立判断。对依据或使用本报告所造成的后果，本公司及作者不承担责任。报告版权归属本公司，未经许可不得擅自使用或传播。

公司总部信息

• 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com