20240422-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_玻璃跟随成本上涨_纯碱关注远兴动态_10页_4mb

玻璃与纯碱周报总结

核心内容概述

本报告分析了玻璃和纯碱在近期的市场表现、供需状况、成本与毛利、库存变化及跨品种价差等关键因素，为投资者提供短期市场趋势判断和操作建议。

主要观点

玻璃市场

• 行情回顾：随着宏观情绪好转及上游成本上涨，玻璃期价震荡偏强运行。
• 供应：近期产能波动不大，日熔量环比持平，同比增加8.65%，目前为17.44万吨。煤炭、石油焦和天然气均有利润，冷修意愿不强，但随着利润压缩，点火意愿下降，供给预计高位震荡。
• 需求：上周库存环比小幅下降，产销先高后低，随着盘面提涨，周末沙河现货小幅回升，但需求端仍偏弱，工程订单环比下滑，家装订单表现较好，以散单为主。下游回款差，接单谨慎，今日现货价格再度回调，预计本周或再度累库。
• 后市展望：期价跌至1450左右，接近天然气成本线，短期可能跟随成本波动回升，但需求弱、供给高的局面未改，反弹空间有限。待成本端平稳后，期价或仍高位承压，短期建议观望。

纯碱市场

• 行情回顾：远兴水指标问题引发市场担忧，叠加宏观情绪偏好，纯碱期价大幅上涨，创年内新高。
• 供应：上周纯碱开工率小幅回升，产量为71.37万吨。金山和骏化复产，实联化工5月有检修计划，青海地区或提高负荷。远兴水指标问题尚未明确解决，需持续关注。
• 需求：盘面提振后，现货厂家开始封单，今日中源化学和阿拉善报价上涨200元。市场需求尚可，下游适量补库，玻璃厂原料库存环比回升。
• 后市展望：09合约面临检修旺季，供给季节性收缩，叠加远兴消息干扰，市场情绪偏多，期现共振上涨。短期偏强运行，但建议谨慎参与，若证实不影响生产，可能引发较大波动。

关键信息

价格表现

现货价格

操作评级

• 玻璃：☆☆☆（趋势性上涨，具备投资机会）
• 纯碱：★★（持多，行情正在盘面发酵）

结构与趋势分析

基差与仓单

• 玻璃与纯碱基差图显示市场情绪偏强，但操作性不强。
• 玻璃仓单与纯碱仓单均有所波动，反映市场参与度变化。

库存变化

• 玻璃库存季节性波动，当前库存小幅下降，但预计本周或累库。
• 纯碱企业库存季节性下降，下游补库意愿增强。

成本与毛利

• 玻璃成本受动力煤和管道气影响，毛利承压。
• 纯碱成本与毛利受工艺差异影响，氨碱和联碱表现不同。

跨品种价差

• 玻璃/纯碱主力合约价差季节性偏强，现货价差亦偏多。

市场动态关注点

• 纯碱供应端：远兴水指标问题仍是市场关注焦点，需持续跟踪。
• 玻璃需求端：家装订单表现较好，但工程订单疲软，整体需求偏弱。
• 房地产数据：30大城市商品房成交面积季节性波动，存销比变化需关注对玻璃需求的潜在影响。

结论

玻璃与纯碱市场近期均受到成本上涨和宏观情绪改善的推动，但需求端表现仍偏弱，玻璃面临供给高位震荡与需求疲软的双重压力，纯碱则因远兴消息引发短期上涨。短期建议投资者对玻璃以观望为主，对纯碱则需谨慎参与，关注远兴水指标问题的最终解决及检修季对供给的影响。