20230507-广州期货-一周集萃-玻璃与纯碱_玻璃近强远弱_纯碱重心下移_33页_3mb

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玻璃：库存压力与需求期待形成反套空间

本周玻璃主力合约維持1779元/噸，全週上漲236%。沙河地區價格維持高位，但出貨冷淡。近端生產端個別冷修，開工率下降8.3%至78.88%，產量微幅增加0.3%。核心預期仍是遠月需求改善與運輸成本下降互動。企業整體盈利水平回溫，存貨商補庫情緒減弱，預期近月仍維持 premiums，但9-1反套策略受到關注。短期基差波动幅度放大反映需平衡現貨補庫與延遲補庫間的矛盾，操作上建議在回檔後考慮波動方向。

操作建議

玻璃操作建議：採低端多頭佈局，頭寸上可選擇回檔買入遠月合約構成反套結構。主力參考區間在(1700,1900)元/噸。

關鍵數據指標

原料成本下行推動黑色輪動上升，但月差預期收窄。

純鹼：電子產業需求推動淡季不淡

純鹼主力恆價2036元/噸、全週下跌277%。電子板廠備貨需求持續推升價格結構，然市場預期前十大工廠擴產將於5月底完成，期貨與現貨價差收穢，隔月價差恢復彈性交易。整體庫存持續累積，多數企業皆維持零庫存清零手續。 contemplated 長期空頭方向。

操作建議

純鹼操作方針：因產業進入 ramp-up 週期，密集多樣需求仍利空情緒，操作上建議考慮在高價區域佈局空單。主力參考價在(2000,2300)元/噸。

關鍵數據指標

可觀前十大工廠業績表現支撐純鹼中長期價位結構，電子終端 demand for 純鹼推動板鹼價格攀高，但9-1價差回穩顯示波動格局將持續。

風險提示

兩品種皆涉及產業資訊與政策指標變動，建議下列因素持續關注：

• 標準品衍生規範。
• 採訪安排與合約覆盖。
• 庫存調整周期節奏。

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