20260323-中原期货-纯碱玻璃周报_20页_9mb
报告摘要
纯碱玻璃周报总结（2026.03.23）
核心内容概述
本周纯碱与玻璃市场呈现震荡偏弱态势，受供应端检修及库存高位影响，价格反弹空间受限。纯碱现货价格持稳，玻璃价格小幅上涨，但需求恢复缓慢，订单天数同比偏低，市场整体仍面临压力。
主要观点
1. 纯碱周度观点
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主要逻辑：
- 供应端：纯碱企业开工率86.38%，环比下降0.62%；氨碱法开工率90.45%，环比持平；联碱法开工率79.99%，环比上升0.44%。周产量81.81万吨，环比增加0.89万吨。
- 需求端：纯碱表需89.60万吨，环比增加7.13万吨；轻碱表需43.46万吨，环比增加4万吨；重碱表需46.14万吨，环比增加3.13万吨。
- 库存端：纯碱企业库存185.38万吨，环比下降4.97万吨；轻碱库存46.31万吨，环比下降0.24万吨；重碱库存89.07万吨，环比下降1.09万吨。
- 成本支撑预期有所抬升，但高供应和高库存对价格反弹形成限制。
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策略建议：
- 关注纯碱期价在1300-1350元/吨附近的压力位表现。
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风险提示：
- 装置检修及进出口情况可能对市场产生影响。
2. 玻璃周度观点
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主要逻辑：
- 供应端：浮法玻璃日熔量14.58万吨，环比下降0.75%；国内在产生产线207条，冷修停产87条。光伏玻璃在产产能89360吨/日，环比持平，同比减少2.31%。
- 库存端：全国浮法玻璃样本企业总库存7443.6万重箱，环比下降1.86%，折库存天数33.7天，较上期减少0.2天。
- 需求端：全国深加工样本企业订单天数均值6.11天，环比节前下降3.74%，同比减少23.6%。需求恢复缓慢，备货以刚需为主。
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策略建议：
- 玻璃2605合约关注1000-1170元/吨运行区间。
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风险提示：
- 产线冷修及宏观政策变化是主要风险。
品种详情分解
2.1 行情回顾
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现货价格：
- 华中地区重碱市场价1230元/吨，轻碱1130元/吨，价差100元/吨。
- 华北地区重碱市场价1280元/吨，轻碱1250元/吨，价差30元/吨。
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基差：
- 纯碱主力合约基差为-10元/吨，环比+10元/吨。
- 玻璃基差为-89元/吨，环比+52元/吨。
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价差：
- 纯碱5-9价差为-70元/吨，环比-4元/吨。
- 玻璃5-9价差为-126元/吨，环比-11元/吨。
- 玻璃-纯碱套利价差为152元/吨，环比+9元/吨。
2.2 基本面-供应
- 纯碱综合产能利用率86.38%，环比下降0.62%。
- 部分企业计划检修，如博源银根（预计检修10天，损失量3000-6000吨/日）、中盐昆山（计划3月22日检修，约20天）、湖北双环（计划4月上旬检修，约15天）等。
2.3 基本面-库存
- 纯碱企业库存185.38万吨，环比下降4.97万吨。
- 轻碱库存46.31万吨，环比下降0.24万吨。
- 重碱库存89.07万吨，环比下降1.09万吨。
2.4 基本面-需求
- 纯碱表需89.60万吨，环比增加7.13万吨。
- 浮法玻璃产量14.58万吨，环比下降0.75%；本周总产量102.23万吨，环比下降1.06%，同比减少7.9%。
- 光伏玻璃产量保持稳定，但同比减少2.31%。
- 深加工企业订单天数均值6.11天，需求恢复偏缓。
2.5 基本面-成本与利润
- 纯碱理论利润：氨碱法-25.3元/吨（环比+0.90元/吨）；联碱法227.5元/吨（环比+61.5元/吨）。
- 玻璃成本与毛利：
- 煤炭为燃料的浮法工艺成本及毛利数据未完全展示，但可看出成本支撑有所增强。
风险提示与策略关注
- 纯碱：
- 关注装置检修及进出口变化。
- 玻璃：
- 关注冷修产线动态、宏观政策及能源价格波动。
联系方式
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