20240505-德邦证券-传媒互联网海外5月金股_3页_372kb

这份德邦证券发布的传媒行业评级维持报告，主要内容围绕传媒与互联网领域多家重点公司展开，介绍了其市场表现、投资要点、相关研究及风险提示。

1. 投资标的与评价：

   • 腾讯控股：被视作互联网核心资产，估值较低。其游戏业务（包括新品上线、小游戏增长）和视频号（用户时长翻倍）表现良好，AI能力（腾讯混元大模型）正与各业务深度融合，并提升了广告收入。
   • 美团-W：核心本地商业（餐饮外卖、到店业务）及新业务（美团优选，计划战略调整扭亏）均呈现改善或增长潜力。
   • 快手-W：全年实现经调整净利润转正，MaCN用户突破7亿，电商、营销增长快于行业，海外业务收入增长且亏损收窄，创新业务基础稳固。
   • 网易-S：旗舰游戏业务持续领先，与暴雪达成合作，多款经典游戏将于2024年夏天重返中国服务器，有望提振游戏收入。
   • 百度集团-SW：公司在在线营销恢复、AI投入（文心大模型、开发效率工具、AI原生应用）方面进展显著，经营利润增加。
   • 上海电影：IP商业化（尤其《中国奇谭》衍生品、新IP开发、AI赋能动画）战略推进明显，爆款潜力大，预计未来几年收入和利润高速增长。
   • 恺英网络：业绩高速增长，精品游戏和海外市场是主要增长驱动力，2024年储备游戏丰富。
   • 神州泰岳：业绩稳健增长，海外营收占比高，AI工具用于降本增效，加速SLG等游戏出海。

2. 行业研究与辅助信息：报告提及了上海电影、芒果超媒、行业周报等研究，涉及版权政策、游戏版号、短剧出海、大模型应用、活动热度等动态。

3. 风险提示：提及了市场竞争加剧、技术发展低于预期、商业落地不达预期等风险。

4. 免责声明：标准证券研究报告，德邦证券分析师做出的研究观点和结论，并包含必要的法律声明和评级说明。报告所用数据来源为市场公开信息，分析师不保证其全面与准确，也不构成任何投资建议。