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尿素市场分析总结（2024年05月05日）

核心内容概览

2024年5月5日，尿素市场整体呈现区间震荡态势。国际和国内现货价格维持稳定或小幅波动，期货市场则在政策压力与基本面支撑之间震荡运行。本报告从供应、需求、期货及风险点等多个维度对尿素市场进行了分析。

一、国际与国内现货价格

• 国际现货：埃及地区价格稳定在295美元/吨，中东地区价格稳定在293美元/吨，巴西地区价格下跌至310美元/吨。
• 国内现货：假期期间成交偏中性，交割区现货价格普遍维持在2170-2200元/吨。5月5日报价显示，中盈稳定在2200元/吨、临沂上涨至2250元/吨、东平贸易稳定在2190元/吨、心连心农业稳定在2200元/吨。
• 采购主体：以中原地区农业需求刚需为主，复合肥行业因降价促销和基层提货好转，对尿素采购积极性有所提升。

二、基本面分析

1. 供应端

• 行业日产：4月30日尿素行业日产为18.80万吨，较上一工作日增加0.08万吨，较去年同期增加2.40万吨。
• 开工率：今日开工率为86.82%，较去年同期提升8.36%。
• 下周供应预期：预计日产回调至17.5万-18.5万吨区间。
• 库存情况：生产企业库存和社会库存均处于季节性去库阶段，但假期期间部分地区物流停滞，下周库存变化需进一步观察。

2. 需求端

• 农业需求：基层农户进入季节性旺季后，农业直施需求阶段性释放，对现货价格形成支撑。
• 复合肥需求：复合肥行业因降价促销及基层提货好转，开工率提升，产成品库存下降，对尿素采购积极性增强。
• 中游库存：虽同比偏高，但环比季节性下降，对贸易商持货意愿形成支撑。

三、期货市场分析

• UR2409合约：以交易现实端矛盾为主，呈现上有政策压力，下有基本面支撑的震荡格局。
• 估值区间：当前估值区间为1950-2150元/吨。
• 政策压力：
  • 出口政策趋严，氮肥协会发布倡议，抑制贸易商投机性。
  • 尿素期货限仓，单日开仓数量上限为2000手，限制日内高频交易，降低价格波动。
• 基本面支撑：农业需求旺季及复合肥行业采购积极性提升，对尿素价格形成支撑。

四、区域与替代品价差分析

1. 区域价差

• 黑海与国内价差：图3显示两者价差情况。
• 内外盘价差：图4显示尿素内外盘价差。
• 江苏与山东价差：图5显示两者价差。
• 东北与山东价差：图6显示两者价差。

2. 替代品价差

• 氮肥价格：图7显示各类氮肥价格对比。
• 尿素与合成氨价差：图8显示两者价差。
• 尿素与硫酸铵单位氮价差：图9显示价差。
• 尿素与氯化铵单位氮价差：图10显示价差。

五、风险提示

1. 宏观事件冲击：如经济政策变化、市场情绪波动等。
2. 地缘政治事件：可能引发短期供需错配。
3. 国际能源价格大幅上涨：影响尿素成本，进而影响价格走势。

六、分析师声明与免责声明

• 分析师声明：作者具有期货投资咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正。
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七、版权声明

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以上为尿素市场分析报告的核心内容、主要观点及关键信息总结。