20260417-上海证券-新消费行业周报_一季度CPI涨幅扩大_关注智能消费升级_3页_372kb

文档总结：商贸零售行业分析（2026年04月17日）

核心内容

本报告为2026年4月17日发布的商贸零售行业分析，由分析师杜洋撰写，主要围绕宏观消费数据、AI+消费趋势以及投资建议等方面展开。报告旨在为投资者提供对行业现状及未来趋势的判断，并推荐具有潜力的标的。

主要观点

宏观消费情况

• 2026年1-3月，社会消费品零售总额达12.77万亿元，同比增长2.4%。
• 其中，除汽车以外的消费品零售额增长3.6%，显示非汽车类消费有所回暖。
• 3月单月零售总额4.16万亿元，同比增长1.7%，非汽车类零售额增长3.2%。
• 商品零售额增长2.2%，餐饮收入增长4.2%，服务零售额增长5.5%，增速与上年全年持平。
• 网上商品和服务零售额合计4.98万亿元，同比增长8.0%，其中网上商品零售额增长7.5%，占比达24.8%。

消费价格趋势

• 一季度CPI同比上涨0.9%，涨幅较上年四季度扩大0.4个百分点。
• 核心CPI（扣除食品和能源）同比上涨1.2%，反映消费内生动力增强。
• 分类别看，衣着价格上涨1.8%，生活用品及服务价格上涨2.3%，教育文化娱乐价格上涨1.0%，医疗保健价格上涨1.8%，其他用品及服务价格上涨14.1%。
• 食品烟酒及在外餐饮价格同比上涨0.5%，其中猪肉价格下降11.3%，粮食价格下降0.3%，鲜果和鲜菜价格上涨4.3%和7.6%。

AI+消费趋势

• 大疆发布Osmo Pocket 4云台相机，搭载1英寸传感器，支持智能跟随7.0，新增手势控制与美肤滤镜。
• 产品价格区间为2999元至3799元，显示AI技术在消费电子领域的应用加速。
• 建议关注影石创新等AI+消费相关企业。

投资建议

建议关注的标的

• 服务消费：美团、阿里巴巴、首旅酒店等。
• AI+消费：立讯精密、歌尔股份、康耐特光学、影石创新等。
• 黄金珠宝：老铺黄金、老凤祥、潮宏基等。
• 潮玩谷子：泡泡玛特、布鲁可、TOPTOY（名创优品）等。

风险提示

• 原材料价格波动
• 终端消费疲软
• 行业政策变动风险
• 市场竞争加剧风险

分析师声明

• 分析师杜洋具备证券投资咨询资格，独立、客观地出具本报告。
• 报告信息来源于合规渠道，力求准确反映研究观点。
• 投资建议不构成个人投资决策的唯一依据，投资者应结合自身情况独立判断。

投资评级体系说明

• 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。
• 股票投资评级包括：买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级包括：增持、中性、减持。
• 评级基于公司基本面及估值预期，或行业历史基本面及估值判断。
• 基准指数为沪深300指数（A股）、恒生指数（港股）、标普500或纳斯达克综合指数（美股）。

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用。
• 报告内容仅作参考，不构成私人咨询建议。
• 投资者应自行关注信息更新，不承诺获利，不对投资损失负责。
• 投资有风险，决策需谨慎。

注：本报告内容基于公开资料，不保证信息的最新性或准确性。