20180311-东吴证券-机械行业2017年年报_周期成长共舞_2018年景气将持续_12页_1mb

机械行业2017年年报总结：周期成长共舞，2018年景气将持续

核心内容概述

2017年机械行业呈现周期板块与成长板块协同发展的格局。在全球经济复苏、地产与基建带动下，周期板块如集装箱、工程机械、油服海工等表现强劲，而成长板块则受益于高端制造、进口替代、消费升级等趋势，如锂电设备、光伏半导体设备、3C自动化设备、木工家具设备等表现突出。2018年行业景气度预计持续，重点推荐成长与周期板块中的优质标的。

主要观点

周期板块表现

• 集装箱板块：中集集团2017年干箱销量同比增加123%，全年业绩预计24-28亿元，显著高于2016年的5.40亿元。
• 工程机械板块：2017年挖掘机销量同比增长99%，三一重工预计业绩20.3-21.1亿元，同比大幅增长；恒立液压因液压泵阀国产替代，业绩同比增加400%以上。
• 油服海工板块：随着油价回升，行业开始回暖，海油工程、杰瑞股份、中海油服等公司订单明显改善，预计2018年迎来业绩提升。

成长板块表现

• 锂电设备：先导智能受益于全球电动化浪潮，2017年营收21.8亿元，同比增长101.8%，净利润5.4亿元，同比增长84.9%；Q1业绩预计增长80%-110%。
• 光伏半导体设备：晶盛机电因光伏回暖与单晶替代多晶浪潮，2017年业绩3.86亿元，同比增长89%；Q1预计净利润1.22-1.40亿元，同比增长100%-130%。
• 3C自动化设备：智云股份、联得装备2017年业绩分别同比增长87%和47%，受益于智能电子设备的发展。
• 木工家具设备：弘亚数控、南兴装备2017年业绩分别同比增长51%和70%，受益于消费升级与房地产投资带动。
• 面板检测设备：精测电子2017年业绩同比增长69%，是国内稀缺的面板检测设备供应商。

关键信息

投资建议

• 成长板块：重点推荐锂电设备龙头【先导智能】、半导体与光伏设备龙头【晶盛机电】，同时关注【智云股份】【联得装备】等3C自动化设备公司。
• 周期板块：首推油服板块【海油工程】，推荐工程机械龙头【三一重工】、零部件龙头【恒立液压】、港机龙头【振华重工】。

行业趋势

• 新能源汽车：工信部提出2020年新能源汽车占比要达到10%，推动锂电设备与电池回收市场发展。
• 半导体设备：全球半导体销售额在2018年1月同比上涨22.7%，硅片市场进入供不应求周期，预计2020年国内硅片设备需求达291亿元。
• 锂电池回收：2018年多地试点新能源汽车电池回收，预计到2020年形成完善的回收体系。
• 船舶行业：订单量仍低于历史平均水平，但油船订单回升，行业仍处周期底部，需等待结构性机会。
• 核电行业：中核集团“玲龙一号”示范工程初设审查完成，标志着小型堆技术进入工程应用阶段。

推荐组合

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期
• 订单或政策低于预期

行业重点新闻

• 半导体设备：SIA公布1月全球半导体销售额创历史新高，同比增长22.7%
• 工程机械：长三角“黄金十字”高铁大通道建设启动，助力区域交通发展
• 锂电设备：松下计划在江苏工厂生产电动汽车电池，推动国产设备需求
• 新能源汽车：德国戴姆勒收购北汽新能源3.93%股份，增强中国电动车市场布局
• 核电：“玲龙一号”示范工程初设审查完成，推动小型堆技术应用
• 工业4.0：德国首次采用两台机器人同步制造飞机轻型机翼，效率提升显著
• 机器人企业：新松机器人、新时达、拓斯达等企业2017年业绩表现突出，其中华中数控净利润增速最快（146.8%）

免责声明

本报告由东吴证券研究所发布，仅限客户使用。报告信息基于公开资料整理，不构成投资建议。东吴证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券并进行交易，也可能为其提供相关服务。市场有风险，投资需谨慎。