机械行业月报：以景气度为标尺，新兴成长与周期复苏共舞-20231225-中原证券-22页_750kb

机械行业投资总结

1. 行情回顾

• 12月中信机械板块下跌42.3%，跑赢沪深300指数（-45.5%）0.32个百分点，在30个中信一级行业中排名第15。

  • 表现较好的三级子行业：船舶制造（+44.3%）、高空作业车（+15.2%）、叉车（+11.8%）
  • 个股方面：605只个股中仅106只上涨，涨跌幅中位数为-49.6%。

• 板块整体分化，部分细分领域表现异动，如船舶制造涨幅居前，而油气设备等跌幅显著。

2. 行业重要数据

• 宏观：

  • 工业增加值：11月同比增长6.6%（PMI 49.4%）
  • 固定资产投资：制造业投资增速领先，11月累计同比6.3%；采矿业投资旺盛
  • 新能源汽车：11月销量增长33.9%，市场占有率达34.5%

• **半导体设备：**三星和SK海力士计划扩大设备投资与产能，关注产业链需求。

• 光伏、风电： 光伏11月新增装机21.32 GW，风电408 GW，双增长趋势显著。

• 船舶： 1-11月造船三大指标同比增12.3%、239%、29.4%，行业占比全球超半成。

• 工程机械： 挖掘机、装载机销量继续下滑，新能源汽车电动化趋势支撑锂电设备需求。

3. 投资建议

• 推荐方向：
  1. 科技自主可控： 工业机器人、半导体设备、机床工具、AI人形机器人等。
  2. 周期复苏： 船舶制造、通用自动化、3C设备等，盈利拐点显著。
• 关注细分龙头：如郑煤机、中国船舶、先导智能、长川科技等。

4. 风险提示

• 宏观经济波动、下游需求不及预期、原材料价格、新能源政策调整等风险。

🌟结论

当前机械行业“科技线+周期线”并行，需要以景气度为标尺把握结构性机会，重点关注：

• AI机器人、半导体设备、光伏风电设备等成长赛道
• 船舶、工程机械等周期复苏领域