20230515-万联证券-电子行业周观点_推动央企建设科技领军企业_英伟达追加先进封装订单_16页_877kb

电子行业周观点总结（05.08-05.14）

核心内容概览

• 行业表现：上周申万电子行业下跌1.51%，跑输沪深300指数0.46个百分点，行业整体表现不佳。
• 政策支持：科技部与国资委联合推动央企建设科技领军企业，强调基础研究和人才建设，以突破“卡脖子”技术，带动国产替代。
• 技术动态：英伟达追加对台积电的先进封装订单，反映AI芯片需求增长和先进封装产能紧张。
• MLCC市场：一季度MLCC产品价格整体回升，新能源汽车成为主要增长点。
• 估值情况：当前电子行业PE（TTM）为47.22倍，略高于历史中枢，但仍有上涨空间。
• 个股表现：行业下跌个股数量占多数，但部分个股涨幅显著，如中船特气（35.80%）。
• 公司动态：包括关联交易、股东增减持、大宗交易及限售解禁等。

主要观点

1. 央企科技创新

• 科技部与国资委召开会议，推动央企建设科技领军企业，强调基础研究与人才建设。
• 央企作为国家科技创新的重要力量，将在关键核心技术领域发挥重要作用。
• 建议持续关注央企在基础研究和科技成果转化方面的进展，以把握国产替代机遇。

2. 先进封装

• 英伟达追加先进封装订单，显示AI芯片需求持续增长。
• 当前先进封装产能紧张，技术壁垒高，国内厂商有机会承接海外订单。
• 随着AI产业持续发展，先进封装需求将提升，建议关注具备相关技术的国内龙头。

3. MLCC市场

• MLCC产品价格在一季度全面回升，主要受益于下游需求回暖。
• 新能源汽车是MLCC的重要增长点，预计下半年高容量产品将保持量价齐升。
• 建议关注MLCC产品价格变动及国内龙头企业的产能利用率。

4. 行业估值

• 当前电子行业PE（TTM）为47.22倍，高于2018年至今的平均值44.86倍。
• 估值略高于历史中枢，但基于人工智能、光伏、新能源车等趋势利好，仍有上涨空间。

5. 个股表现

• 上周电子行业过半数下跌，上涨个股仅占14.45%。
• 部分个股表现突出，如中船特气（35.80%）、中石科技（30.46%）、寒武纪（27.18%）等。
• 建议关注具备成长性及技术优势的个股。

关键信息

行业动态

• 央企科技创新：科技部与国资委推动央企建设科技领军企业，重点支持基础研究和人才建设。
• 先进封装：英伟达向台积电追加CoWoS先进封装订单，显示AI芯片需求增长。
• MLCC市场：一季度各规格MLCC产品提价，新能源汽车推动MLCC需求增长。

行业行情

• 整体表现：申万电子行业周跌幅1.51%，低于沪深300指数跌幅1.97%。
• 子板块表现：集成电路封测涨幅最大（4.73%），半导体设备跌幅最大（-10.08%）。
• 成交额：上周电子行业日均成交额下降10.32%，交易活跃度有所下降。

公司动态

• 关联交易：长信科技、宏昌电子、华映科技等公司进行了多项关联交易，涉及股权购买、金融服务等。
• 股东增减持：风华高科、国芯科技等公司出现股东减持，欧菲光、伊戈尔等出现股东增持。
• 大宗交易：苏州固锝、顺络电子、洁美科技等公司发生大宗交易，成交额较大。
• 限售解禁：未来三个月内，多家公司限售股解禁，包括通富微电（12.17%）、华海清科（47.60%）、龙芯中科（61.25%）等。

风险提示

• 中美科技摩擦：可能影响技术交流和市场发展。
• 经济复苏不及预期：可能影响行业需求和投资回报。
• 技术研发不及预期：可能影响企业竞争力。
• 国产化进程不及预期：可能影响替代进程。
• 创新产品发布延期：可能影响市场预期和股价表现。

投资建议

• 关注领域：半导体设备、半导体材料、Chiplet赛道；车用MCU、碳化硅功率半导体、激光雷达和车载面板；折叠屏手机、VR头显终端。
• 建议公司：具备先进封装技术与产能储备的国内厂商；MLCC龙头；在半导体、消费电子等具备技术优势的公司。

图表说明

• 图表1：申万一级周涨跌幅
• 图表2：申万一级年涨跌幅
• 图表3：申万电子各子行业涨跌幅
• 图表4：申万电子板块估值情况（2018年至今）
• 图表5：申万电子行业周成交额情况
• 图表6：申万电子周涨跌幅榜
• 图表7：上周电子板块关联交易情况
• 图表8：上周电子板块股东增减持情况
• 图表9：上周电子板块重要大宗交易情况
• 图表10：未来三个月电子板块限售解禁情况

总结

整体来看，电子行业在政策支持和技术趋势推动下，仍有较大的发展潜力。尽管上周市场表现不佳，但部分领域如先进封装、MLCC、半导体设备等显示出积极信号。建议投资者关注具备技术优势和市场潜力的公司，同时注意行业风险，如中美科技摩擦、经济复苏不及预期等。