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招商期货棉花周报（2024/10/21-2024/10/27）

价格表现

截至10月25日，ICE美棉主力12月合约收盘7068美分/磅，环比下调0.38%；国内郑棉1月合约收盘14105元/吨，环比小幅上涨0.25%。近期新疆籽棉收购进入集中期，南北疆差异有所收窄。

供需分析

• 产量预期：USDA 10月数据下调24/25年度产量预估21.4%，偏空因素显现；印度因库存改善产量预期调整，对国际价格构成压力。
• 国内供需：商业库存（全国及新疆）环比变化不大；9月纱布产量同比下滑14%，环比明显增加。
• 市场情绪：CFTC显示棉花基金净多率持续上升。

预期与策略

报告判断棉价正处于底部震荡阶段。建议交易者采用区间震荡策略，关注CF2501期货合约的13000-14800元/吨区间波动。5-9月远期合约具配置价值，建议把握多单机会。

风险提示

需警惕宏观事件驱动和全球产量的突发性变化。

*注：本文总结整合了报告中的关键数据和分析要点，保持客观精炼，未涉及预测偏差或主观解读。*