20250318-国泰期货-沥青_小幅偏强震荡_3页_794kb

沥青市场分析总结（2025年3月18日）

核心内容概述

本报告分析了2025年3月18日沥青市场的整体走势，指出沥青期货价格在短期内呈现小幅偏强震荡的趋势。市场基本面和持仓变化均显示相对稳定，但价格波动仍受到多种因素影响。

基本面跟踪

期货价格与持仓情况

• BU2504：昨日收盘价为3,522元/吨，日涨跌0.26%；夜盘收盘价3,531元/吨，夜盘涨跌0.26%。
• BU2505：昨日收盘价为3,527元/吨，日涨跌0.17%；夜盘收盘价3,536元/吨，夜盘涨跌0.26%。
• 成交与持仓变动：
  • BU2504昨日成交39,230手，较前日减少4,866手；持仓32,977手，减少4,368手。
  • BU2505昨日成交28,852手，较前日增加291手；持仓27,288手，减少2,056手。
• 沥青全市场仓单：92,610手，无变化。

价差分析

• 基差（山东-04）：昨日为93元/吨，较前日162元/吨回落69元/吨。
• 04-05跨期价差：昨日为**-5元/吨**，较前日**-8元/吨上涨3元/吨**。

现货市场表现

• 山东批发价：昨日为3,615元/吨，较前日下跌60元/吨；厂库现货折合盘面价3,626元/吨，仓库现货折合盘面价3,747元/吨。
• 长三角批发价：昨日为3,720元/吨，较前日下跌50元/吨；厂库现货折合盘面价3,692元/吨，仓库现货折合盘面价3,733元/吨。
• 炼厂开工率：30.30%，较前日30.19%微升0.11%。
• 炼厂库存率：31.60%，较前日30.86%上升0.74%。

趋势强度

• 沥青趋势强度：0
• 趋势强度解释：表示市场处于中性状态，既无明显看多也无明显看空趋势。

市场资讯

1. 厂库库存：

   • 截至2025年3月17日，国内54家沥青样本厂库库存为98.0万吨，较3月13日减少1.0%。
   • 华东地区去库幅度最大，主要由于主力炼厂减产和价格下跌后船发良好。

2. 社会库存：

   • 截至2025年3月17日，国内沥青104家社会库库存为173.8万吨，较3月13日增加2.7%。
   • 华东地区社会库存增长显著，主要受降雨天气影响终端施工，同时船货资源到港。

3. 周度产量：

   • 本周（20250311-20250317）国内沥青总产量为47.3万吨，环比减少1.5万吨（3.1%）；同比减少5.9万吨（11.1%）。
   • 1-3月累计产量为660.5万吨，同比增加9万吨（1.4%）。

关键信息总结

• 价格走势：沥青期货价格小幅偏强震荡，BU2504与BU2505均出现小幅上涨。
• 库存变化：厂库库存小幅下降，社会库存持续上升，显示市场供需变化。
• 区域差异：山东与长三角现货价格均回调，但华东地区库存变化更为显著。
• 趋势判断：市场趋势强度为0，表明当前市场情绪较为中性。
• 原油影响：原油价格震荡反复，间接影响沥青价格走势。

结论

综合来看，沥青市场在短期内保持震荡格局，价格小幅上涨，但基本面变化不大。厂库库存下降与社会库存上升形成一定矛盾，需关注后续天气及需求变化对市场的影响。整体市场仍处于中性状态，投资者应谨慎操作，密切关注库存、产量及原油价格走势。