20250313-国泰期货-沥青_跟随成本震荡反弹_3页_794kb

沥青市场分析总结（2025年3月13日）

核心内容概述

本报告分析了2025年3月13日沥青市场的基本面、趋势强度及市场资讯，指出沥青价格在成本波动影响下呈现震荡反弹态势，整体市场情绪偏中性。

基本面数据

期货市场

成交与持仓

仓单变化

• 沥青全市场昨日仓单为96,580手，无变化。

价差分析

现货市场（百川样本）

最新数据（3月10日更新）

趋势强度

• 沥青趋势强度：1
  表示市场趋势为偏弱，整体看空情绪略占上风。

主要观点

1. 价格表现

   • 沥青期货价格在成本震荡影响下呈现反弹，BU2504与BU2505合约均小幅上涨。
   • 价格反弹主要受到成本端支撑，但整体仍偏弱。

2. 市场供需

   • 本周沥青出货量环比减少5.9%，华北地区因高价市场需求疲软，出货量下降明显；华南地区因部分炼厂执行优惠政策，出货量有所回升。
   • 炼厂开工率与库存率均有所上升，显示供应端压力略增。

3. 改性沥青市场

   • 改性沥青产能利用率本周环比增加0.9%，至1.9%，符合预期。
   • 道路工程进入季节性复工期，带动山东及华中地区部分企业复工，改性沥青供应有所增加。

4. 成本与原油价格

   • 原油价格震荡偏弱，对沥青成本形成一定压制，但沥青价格仍跟随成本波动出现反弹。

5. 基差与跨期价差

   • 山东基差震荡反弹，显示现货价格与期货价格关系趋于稳定。
   • 04-05跨期价差缩小，表明市场对近月合约的关注度有所上升。

关键信息

• 市场情绪：整体偏弱，但价格有所反弹，显示市场对成本端的反应。
• 区域差异：华北出货量下降明显，华南因政策支持出货量回升。
• 库存变化：炼厂库存率上升，显示供应端压力略有增加。
• 改性沥青供应：产能利用率小幅上升，季节性复工带动部分企业恢复生产。
• 原油影响：原油价格偏弱，对沥青成本形成压制，但沥青价格仍跟随成本波动。

风险提示

• 市场趋势偏弱，需警惕价格回调风险。
• 原油价格波动可能继续影响沥青成本。
• 区域性供需变化可能对价格产生不同影响。

免责声明与版权信息

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，准确性、完整性无法保证。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行判断。
• 本报告版权归属国泰君安期货所有，未经许可不得复制、引用或传播。