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沥青市场分析总结（2025年1月15日）

一、核心内容概述

2025年1月15日，沥青市场整体呈现跌后企稳、震荡整理的态势。从期货与现货数据来看，市场短期内受到供需变化及原油价格波动的影响，价格出现回调，但后续有所修复，市场情绪趋于平稳。分析师王涵西指出，当前沥青趋势强度为-1，表明市场整体偏弱，但尚未达到最看空的水平。

二、基本面数据

1. 期货市场表现

• 成交与持仓：BU2502昨日成交83,526手，持仓减少8,868手；BU2503成交426,397手，持仓减少10,181手。
• 仓单变化：沥青全市场仓单为57,350手，无变化。

2. 价差分析

• 基差小幅收窄，显示现货价格与期货价格之间的差距缩小。
• 02-03合约价差有所回升，市场对远期合约的预期有所改善。

3. 现货市场情况

• 山东地区批发价下跌40元/吨，长三角地区价格维持稳定。
• 厂库与仓库现货价格均高于期货价格，显示基差偏负。

4. 库存与产能

• 炼厂开工率：31.07%，较前一周提升1.91%。
• 炼厂库存率：24.88%，环比上升1.37%。
• 社会库存：87.9万吨，较上周四增加1.3%。

三、市场动态与趋势分析

• 沥青价格走势：BU-SC连续回调，但市场流动性有所修复，价格趋于稳定。
• 库存变化：厂库与社会库存均出现累库现象，显示供应端压力有所增加。
• 区域差异：华东地区厂库累库较多，山东社会库存增长显著，反映出区域需求疲软。
• 原油价格影响：原油价格短期震荡反弹，对沥青市场形成一定支撑。

四、主要观点

1. 沥青价格近期出现回调，但市场情绪趋于稳定，趋势强度为-1，显示偏弱走势。
2. 炼厂开工率提升，但库存率仍处于较高水平，表明供应端压力未完全释放。
3. 现货价格与期货价格之间的基差偏负，显示市场对远期价格预期偏弱。
4. 原油价格短期反弹对沥青市场形成一定支撑，但整体仍受需求疲软影响。

五、关键信息

• 趋势强度：-1，市场偏弱。
• 库存变化：厂库与社会库存均出现累库，显示供应端压力。
• 区域表现：华东与山东地区库存增长明显，需求疲软。
• 价格波动：期货价格短期回调，但流动性有所修复。
• 原油影响：原油价格震荡反弹，对沥青市场形成一定支撑。

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