20181125-光大证券-中小市值行业周报_禽链景气度创新高_11页_1mb

禽链景气度创新高总结

核心内容

本报告为中小市值行业周报，聚焦当前市场环境与重点行业分析，特别是禽链行业景气度的持续高涨。报告指出，受中美贸易谈判不确定性、市场缺乏主线等因素影响，A股市场整体承压，上证综指、深成指和创业板指均出现不同程度下跌。

主要观点

• 市场承压：本周A股市场整体下跌，其中创业板指跌幅最大。市场投机氛围有所降温，投资者更关注确定成长或稳定、高分红的标的。
• 禽链行业表现突出：禽类价格持续上涨，受非洲猪瘟影响，替代效应明显。烟台商品苗价和毛鸡收购价均创历史新高，禽链景气度高涨。
• 猪价与疫情：猪价小幅下降，但预计春节前不会有明显波动。非洲猪瘟疫情持续发酵，影响补栏和母猪淘汰，未来出栏量和价格存在不确定性。
• 海参行业前景：秋捕价格高企，经销商观望。随着库存消化，预计明年将迎来补库存周期，价格有望上涨，关注好当家等公司。
• 新股及次新股市场：次新股市场承压，本周下跌5.61%。证监会核发2家企业IPO批文，下周将有1只新股申购，即紫金银行。
• 风险提示：新股持续发行可能带来次新股估值中枢下移风险，同时监管政策对市场亦有潜在影响。

关键信息

市场表现

• 上证综指下跌3.72%，深成指下跌5.28%，创业板指下跌6.74%。
• 银行、公交、生物制品、汽车整车跌幅较小（2~3%），而视听器材、保险、新材料、电子通信等板块跌幅超过7%。
• 本周wind次新指数下跌5.61%，市场整体情绪偏弱。

禽链行业分析

• 供给偏紧：禽类供给持续偏紧，非洲猪瘟影响替代效应，推动价格上涨。
• 价格数据：烟台商品苗价报价8.1~8.7元/羽（环比上涨1.7元/羽），毛鸡收购价5.68~5.78元/斤（环比上涨0.53元/斤）。
• 估值情况：民和、益生等公司2019年PE不足3倍，估值优势显著。
• 未来预期：引种不足与强制换羽将限制供给，市场关注点转向业绩兑现与估值情况。
• 推荐标的：圣农、民和、仙坛及益生。

猪价与疫情

• 猪价：截至11月22日，国内生猪均价13.15元/公斤，仔猪均价22.01元/公斤。
• 疫情发展：截至11月23日，国内发生75起非洲猪瘟疫情，涉及20省（市），累计捕杀量达60余万头。
• 影响分析：疫情导致补栏和母猪淘汰推迟，对后续市场产生影响。非洲猪瘟预计将持续多年，需密切关注。

海参行业

• 秋捕价格高企：当前秋捕价格偏高，经销商观望情绪明显。
• 库存消化：预计渠道库存将在明年上半年基本消化完毕，将开启新一轮补库存周期。
• 推荐标的：好当家，关注其业绩拐点。

新股及次新股市场

• 市场回顾：本周wind次新股指数下跌5.61%，开板次新股2只，证监会核发2家企业IPO批文。
• 新股申购：下周将有1只新股申购，即紫金银行（601860.SH）。
• 紫金银行概况：
  • 由南京市4家农村中小金融机构合并组建，总部位于南京，业务集中于南京市内。
  • 截至2018年6月30日，资产总额1,894.79亿元，吸收存款1,137.28亿元。
  • 拟公开发行3.66亿股，募集资金用于补充资本金。
• 行业分析：农村商业银行在农村金融市场中具有重要地位，资产占比约13%，未来发展前景广阔。

风险分析

• 估值中枢下移：新股持续发行可能削减次新股估值溢价。
• 监管风险：政策变化可能对市场产生影响，需持续关注。

行业与公司评级

分析师信息

• 刘晓波：执业证书编号 S0930512080003，联系电话 021-52523800，邮箱 liuxb@ebscn.com
• 王琦：执业证书编号 S0930517120001，联系电话 021-52523836，邮箱 wangqi16@ebscn.com

附图说明

• 图1：三大指数均下跌
• 图2：上证50、沪深300本周下跌
• 图3：三大指数估值对比
• 图4：创业板综指与沪深300估值比约为3.91
• 图5：本周涨幅榜和跌幅榜前五名主题
• 图6：增持比例前五的公司
• 图7：减持比例前五的公司
• 图8：2018年每周解禁市值统计
• 图9：下周解禁比例TOP5
• 图10：两融余额（融资、融券）
• 图11：公司收入及盈利状况
• 图12：公司收入及盈利状况

资料来源

• Wind
• 证监会网站
• 光大证券研究所

重要提示

• 本报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。