20140623-申万宏源-中小盘周报_投资_转型_进入第二阶段_Salesforce案例简介_17页_1mb

2014年6月23日申万中小盘周报总结

核心内容

2014年6月16日至20日，申万中小盘周报指出，市场整体呈现下跌趋势，尤其是创业板指数跌幅较大。同时，投资“转型”进入第二阶段，重点推荐具有转型潜力的公司，特别是借壳上市的公司，因其具备更高的互联网基因和转型成功概率。此外，周报还详细分析了Salesforce的案例，作为云计算领域代表性企业，其SaaS模式、中小客户策略和开放平台战略为投资者提供了借鉴。

主要观点

• 市场表现：上证综指、创业板指、中小板指均出现显著下跌，受新股申购冻结资金影响，市场流动性有所收紧。
• 净减持情况：本周净减持额小幅增加，重点公司如索菲亚、格林美、上海钢联等遭遇大规模减持，而蓝盾股份和利达光电则受到增持。
• 流动性变化：央行净投放资金150亿元，短期流动性仍属适度宽松，但需关注后期变化。
• 投资转型阶段：投资“转型”进入第二阶段，市场将更关注转型成功的概率，推荐小市值公司及重组股，符合“炒新”逻辑。
• Salesforce案例分析：Salesforce作为全球领先的CRM软件提供商，其成功得益于SaaS模式、中小客户定位和开放平台战略。

关键信息

1. 本周市场表现

• 上证综指下跌 $2.13%$ 至2026.67点。
• 沪深300指数下跌 $1.82%$。
• 中小板指下跌 $2.41%$。
• 创业板指跌幅达 $3.51%$。
• 有色、高送转、3D打印等板块涨幅居前。
• 石墨烯概念和并购重组题材备受关注。

2. 本周净减持情况

• 中小板、创业板减持金额分别为25.88亿元和1.50亿元。
• 索菲亚遭公司和高管大规模减持，累计减持2205万股，市值3.74亿元。
• 格林美、上海钢联、欣旺达分别被公司大幅减持，市值分别为3.39亿元、2.43亿元和2.41亿元。
• 增持方面，蓝盾股份和利达光电受到关注。

3. 流动性变化

• 央行本周净投放资金150亿元。
• 7天回购利率上升至 $3.49%$，银行间转帖利率上升至 $4.30%$，票据直贴利率（长三角）上升至 $4.35%$。
• 本周无央票到期，央行未发行央票。

4. 投资转型进入第二阶段

• 二季度以来，转型公司进入平淡或证伪阶段，小市值公司与重组股仍延续行情。
• 借壳上市的公司值得深入研究，因其具备更高的转型成功概率。
• 移动互联网领域内的借壳公司更符合平衡市中“炒新”的逻辑。

5. Salesforce案例简介

• Salesforce是全球领先的CRM软件服务提供商，2013年全球云服务市场规模为1317亿美元，年增长 $18%$。
• Salesforce在CRM市场占有率 $16%$，年增长 $30%$。
• 公司成功原因包括：率先尝试SaaS模式、聚焦中小客户、向PaaS模式转型并开放平台。

6. 本期投资组合推荐

• 凯迪电力：14年业绩大幅反转，极具潜力的清洁能源平台型公司。
• 中瑞思创：向RFID厂商和解决方案提供商转化，盈利拐点将至。
• 邦讯技术：A股最纯正的可穿戴标的，拥有360等优质客户基础。
• 光一科技：主业有安全边际，家庭移动医疗新业务拓展迅速。
• 新纶科技：新材料产能投放驱动14年业绩高增长，军工用芳纶龙头即将诞生。
• 兄弟科技：维生素细分行业拐点显现，未来产品价格有大幅提升的可能。
• 康得新：国际高分子复合材料综合型平台企业。

申万中小盘本周报告汇集

• 兄弟科技：维生素K3全球最大生产厂商，维生素B1和B3市场占有率提升，毛利率有望提升。
• 凯迪电力：生物质发电业务带来业绩大幅反转，预计2014-2015年每股收益分别为0.27元和0.38元，对应PE分别为24倍和17倍。

信息披露与法律声明

• 本报告由申万中小盘研究团队撰写，分析师为张建胜、孟烨勇、刘嘉庆。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资评级以相对市场基准指数涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 本报告仅供申万研究客户使用，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。