20231120-开源证券-中科软-603927.SH-公司信息更新报告_订单充沛成长动能充足_加大研发布局MaaS平台_4页_713kb

中科软（603927.SH）投资分析报告摘要

基本信息

• 投资评级：买入（维持）
• 当前股价：33.27元/股
• 评级分析师：陈宝健、闫宁

业绩与展望

业绩亮点：

• 盈利水平提升：2023前三季度归母净利润同比增长213.4%，三季度单季净利润同比增长129.3%，毛利率、净利率总计提升1.75和0.175个百分点。
• 业务增长稳健：三季度软件业务收入同比增长184%，现金流同比增加319亿元。
• 新订单支持：截至9月系统集成项目累计未执行金额超20亿元，新签订单增长。

未来预期：

• 研发加码增效：前三季度研发投入同比增长69.2%，垂直MaaS平台持续完善，智能化应用逐步落地，有望带来新机遇。
• 财务预测：预计2023-2025年归母净利润分别为799亿、1000亿、1250亿元，PE估值从247倍逐步降至158倍。

关键数据汇总

风险提示

• 保险IT投入不及预期；
• 市场竞争加剧风险；
• MaaS平台发展低于预期。

注：本报告内容仅供参考，投资决策需结合市场变化及个人情况。