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菜粕早报总结（2026-02-10）

核心内容概述

2026年2月10日的菜粕早报分析了近期市场动态、基本面数据、持仓情况以及未来走势预期，整体判断为菜粕短期震荡偏弱，中期维持区间震荡格局。报告指出，中加贸易关系改善对市场有一定支撑，但国内需求淡季和进口预期增加构成下行风险。

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主要观点与策略

• 基本面：菜粕价格受豆粕走势带动，技术性震荡整理，中国取消加拿大农产品出口限制的利空已基本释放，市场短期回归震荡。春节后国内需求预期良好，但当前处于供需淡季，库存低位支撑盘面。
• 基差：现货价格为2430元/吨，基差为192元/吨，现货升水期货，对多头有利。
• 库存：国内菜粕总库存为43.78吨，周环比减少2.6%，同比减少12.79%，库存低位对价格形成支撑，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空。
• 预期：中加贸易关系改善将推动菜粕探底回升，但国内需求淡季和进口预期增加仍是主要风险，整体维持震荡格局。

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菜粕价格区间

菜粕RM2605合约价格预计在2210至2270元/吨区间震荡。

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近期要闻

1. 国内水产养殖淡季：春节后需求减少，压制盘面预期。
2. 中加贸易关系改善：加拿大总理访问中国，双方加征关税有望取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
3. 全球油菜籽产量增产：加拿大油菜籽产量高于预期，全球产量保持增长。
4. 俄乌冲突影响：乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加相对抵消，地缘冲突可能对大宗商品形成支撑。

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利多因素

• 中国春节后菜粕需求良好，预期支撑价格。
• 油厂菜粕库存无压力，供应稳定。

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利空因素

• 国内菜粕需求短期进入淡季，压制价格。
• 加拿大油菜籽进口恢复，增加市场供应，存在下行风险。

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菜粕期货及现货价格汇总

日期	菜粕期货2605（元/吨）	菜粕期货2609（元/吨）	菜粕现货（福建，元/吨）
2月2日	2276	2297	2460
2月3日	2249	2287	2450
2月4日	2247	2292	2450
2月5日	2238	2284	2430
2月6日	2239	2286	2440
2月9日	2238	2286	2430

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国内菜粕供需平衡表（部分年份）

时间	期初库存（吨）	产量（吨）	总供给量（吨）	饲料需求（吨）	总需求（吨）	期末库存（吨）	库存消费比
2024年	175.8	7830	10755.8	10000	10010	745.8	7.45
2025年	745.8	7540	10885.8	9900	9910	975.8	9.85

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关键数据与趋势

• 进口油菜籽到港：2月开始增加，进口成本低位回升。
• 油厂库存：国内沿海油厂菜籽及菜粕库存均维持低位，对价格形成支撑。
• 油厂入榨量：小幅增加，显示市场供应逐步恢复。
• 水产价格：鱼类价格小幅波动，虾贝类价格维持平稳。

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风险提示

• 国内需求淡季：可能进一步压制价格。
• 进口油菜籽恢复：增加市场供应，存在下行风险。

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图表说明

• 菜粕主力基差：显示现货与期货价差，当前偏高。
• 豆菜粕价差：小幅波动，显示两者价格关系。
• 进口油菜籽到港量：2月开始增加，对市场供应形成影响。
• 油菜籽进口成本：低位回升，影响价格走势。
• 国内鱼类批发价格：小幅波动。
• 虾贝类价格：维持平稳。

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免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料及研究分析，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。投资者应独立判断，自行承担风险。

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