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菜粕早报总结（2026-06-25）

核心内容概述

本报告分析了2026年6月25日菜粕市场的整体情况，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、持仓变化及供需平衡等多方面信息。同时，结合近期要闻与数据图表，评估了市场趋势及未来风险点。

主要观点

1. 市场走势

   • 菜粕期货RM2609呈现震荡走势，价格区间在2260至2320之间。
   • 现货价格相对偏强，基差为14，升水期货，显示现货市场对期货价格的支撑。
   • 期货价格在20日均线上方但方向向下，短期走势偏弱。

2. 基本面分析

   • 中国取消对加拿大农产品的出口限制，进口油菜籽到港量增多，带动菜粕需求回升。
   • 水产养殖需求从清明节后开始回升，支撑盘面预期。
   • 国产油菜籽即将收割上市，可能对市场造成压力。
   • 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。

3. 供需平衡

   • 国内油菜籽库存维持低位，支撑菜粕价格。
   • 国内菜粕库存也保持低位，有助于维持价格稳定。
   • 饲料需求保持良好，总需求高于总供给，供需两旺。

4. 市场情绪与持仓

   • 主力合约空单增加，资金流出，市场情绪偏空。
   • 菜粕期货与现货价差震荡波动，豆菜粕价差小幅回落。

5. 预期与风险

   • 菜粕市场短期预计震荡，受中加贸易关系改善及豆粕价格影响。
   • 主要风险点包括国内水产养殖需求短期转淡、进口油菜籽到港增多等。

关键信息汇总

基本面数据

• 中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港量增加。
• 水产养殖需求回升，支撑市场预期。
• 国内油菜籽库存维持低位，支撑菜粕价格。
• 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。

基差与库存

• 基差为14，升水期货，中性。
• 国内社会库存23.99吨，周环比减少6.94%，同比减少9.81%，偏多。

期货与现货价格

期货持仓

• 主力合约空单增加，资金流出，市场情绪偏空。

价差变化

• 豆菜粕现货价差小幅波动，豆菜粕价差震荡回落。

近期要闻

1. 中加贸易关系改善

   • 加拿大总理访问中国，加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
   • 未来需关注中加贸易关系进一步发展。

2. 水产养殖需求回升

   • 清明节后需求从低位回升，现货市场供应偏紧，支撑盘面。

3. 全球油菜籽产量

   • 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。

4. 地缘政治影响

   • 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产相对抵消。
   • 中东局势升级，对大宗商品形成支撑。

总结

菜粕市场短期呈现震荡格局，受国内水产养殖需求回升及加拿大油菜籽进口恢复影响。尽管国内库存维持低位，但进口油菜籽到港增多可能带来下行压力。期货市场空单增加，资金流出，整体情绪偏空。未来需重点关注中加贸易关系发展及进口油菜籽到港情况，同时留意国内水产养殖需求变化。