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菜粕市场分析总结（2026年6月30日）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的菜粕早报，主要分析了近期菜粕市场走势、供需情况、价格波动及影响因素，同时提供了相关数据支持和风险提示。报告指出，菜粕市场短期维持震荡格局，主要受国内水产养殖需求回升和加拿大油菜籽进口恢复影响，但未来需关注国产油菜籽上市及进口量增加带来的下行压力。

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主要观点与策略

市场趋势

• 菜粕期货RM2609合约在2250至2310区间震荡。
• 现货价格相对偏强，维持小幅升水状态。
• 菜粕价格位于20日均线上方，方向向上，整体偏多。

基本面分析

• 国内水产养殖需求从清明节后开始回升，支撑市场预期。
• 菜粕库存维持低位，支撑盘面。
• 中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机率提升。

基差与库存

• 菜粕基差为34，现货升水期货，偏多。
• 国内社会库存为23.99吨，周环比减少6.94%，同比减少9.81%，显示库存压力较小。

持仓与资金流向

• 主力空单增加，资金流入，市场偏空。

预期走势

• 菜粕在供需两旺格局下维持低位震荡。
• 需关注中加贸易关系的发展及进口油菜籽到港情况。

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近期要闻

1. 国内水产养殖需求回升：市场供应短期偏紧，需求端继续回升支撑盘面。
2. 中加贸易关系改善：加拿大总理访问中国，双方关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
3. 全球油菜籽产量增产：加拿大产量高于预期，全球产量保持增长。
4. 地缘冲突影响：俄乌冲突持续，乌克兰减产与俄罗斯增产相互抵消；中东局势升级，对大宗商品形成支撑。

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多空因素分析

利多因素

• 中国菜粕需求从清明节后回升。
• 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

• 国产油菜籽即将收割上市。
• 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复，可能增加供应。

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市场数据汇总

菜粕期货及现货价格

日期	菜粕期货2609	菜粕期货2701	菜粕现货（福建）
6月22日	2271	2214	2300
6月23日	2303	2236	2310
6月24日	2316	2247	2330
6月25日	2266	2221	2290
6月26日	2305	2243	2320
6月29日	2296	2239	2330

菜粕仓单变化

日期	菜粕仓单（较上日）
6月18日	2663（-20）
6月22日	2628（-35）
6月23日	2565（-63）
6月24日	2565（0）
6月25日	2565（0）
6月26日	2565（0）
6月29日	2550（-15）

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国内供需平衡表（2025年）

时间	期初库存	产量	总供给量	饲料需求量	总需求	期末库存	库存消费比
2025年	745.8	7540	10885.8	9900	9910	975.8	9.85

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风险提示

1. 国内水产养殖需求短期转淡，可能导致价格下行。
2. 进口油菜籽到港增多，增加供应压力，可能对菜粕价格形成下行影响。

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图表说明

• 菜粕期货与现货价格走势：显示期货价格震荡回升，现货价格偏强。
• 豆菜粕价差：2609合约价差震荡回落，反映豆粕对菜粕的带动作用。
• 进口油菜籽到港量：6月高位回落，进口成本波动较小。
• 油厂菜籽库存：回升至高位，菜粕库存低位回升。
• 油厂入榨量：开机率回升至高位，显示加工需求旺盛。
• 水产品和鱼类产量：数据来源为铜联和钢联数据，显示产量波动及价格趋势。
• OECD中国鱼类产量和进口预估：提供市场预期参考。

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总结

菜粕市场短期内在供需两旺格局下维持低位震荡，受国内水产养殖需求回升及加拿大油菜籽进口恢复影响。但未来需警惕国产油菜籽上市及进口量增加带来的下行风险。市场参与者应密切关注中加贸易关系进展及进口油菜籽到港情况，以调整投资策略。