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菜粕市场分析总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部于2026年6月24日发布的菜粕早报，旨在提供市场分析与策略建议，内容涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、持仓情况、供需预期及风险提示等。

主要观点与策略

基本面

• 菜粕市场呈现震荡回升趋势。
• 需求端保持良好，技术性买盘支撑盘面。
• 中国取消对加拿大农产品的出口限制，进口油菜籽到港量增加，油厂开机率上升。
• 菜粕现货需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面。
• 受豆粕影响，菜粕价格短期在2270至2330区间震荡。

基差

• 菜粕现货价格为2310元/吨，基差为7元/吨，升水期货，显示现货市场相对强势。

库存

• 国内社会库存为23.99吨，较上周减少6.94%，去年同期为26.6万吨，同比减少9.81%。
• 库存持续低位，对价格形成支撑。

盘面走势

• 价格在20日均线上方，但整体方向向下，呈现震荡格局。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出，市场情绪偏空。

预期

• 菜粕受中加贸易关系改善和豆粕影响，短期回归震荡。
• 进口油菜籽到港增多，叠加国内需求旺季，供需两旺格局下维持低位震荡。
• 关注后续中加贸易关系发展及进口油菜籽到港情况。

近期要闻

1. 国内水产养殖需求从季节性淡季开始回升，现货市场供应偏紧，需求支撑盘面。
2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
4. 俄乌冲突仍在进行，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯产量增加相互抵消。
5. 中东紧张局势升级，全球地缘冲突风险上升，对大宗商品形成支撑。

利多与利空因素

利多

• 中国菜粕清明节后需求回升。
• 油厂菜粕库存无压力。

利空

• 国产油菜籽即将收割上市。
• 中加贸易关系改善，进口油菜籽恢复，可能对菜粕需求形成替代。

当前主要逻辑

• 市场关注国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期。
• 菜粕期货震荡回升，现货相对偏强，现货贴水转升水。
• 豆菜粕现货价差小幅波动，2609合约价差震荡回落。

数据分析

菜粕期货及现货价格汇总

• 6月15日：期货主力2609为2262元/吨，远月2701为2211元/吨，现货价格为2280元/吨。
• 6月16日：期货主力2609为2280元/吨，现货价格为2310元/吨。
• 6月23日：期货主力2609为2303元/吨，现货价格为2310元/吨。
• 菜粕现货价格整体偏强，期货价格震荡回升。

菜粕仓单统计

• 仓单持续减少，6月23日为2565吨，较上日减少63吨，显示市场情绪偏空。

国内油菜籽供需平衡表（2016-2025）

• 2025年油菜籽产量为8300万吨，总供给量为14815.9万吨，总需求为13401万吨，期末库存1414.9万吨，库存消费比10.56。
• 2025年菜粕产量为7540万吨，总供给量为10885.8万吨，总需求为9910万吨，期末库存975.8万吨，库存消费比9.85。

风险提示

1. 国内水产养殖需求短期仍可能转淡，构成下行风险。
2. 未来进口油菜籽到港量增加，可能对菜粕需求形成替代，构成下行风险。

结论

菜粕市场在短期供需改善与中加贸易关系缓和的背景下，呈现震荡走势。国内需求进入旺季，库存维持低位，支撑价格。但需警惕国产油菜籽上市及进口油菜籽增加对市场的影响，关注后续政策及供需变化。