20251124-大越期货-菜粕周报_供需淡季_菜粕回归震荡_25页_1mb

菜粕周报总结（11.17-11.21）

核心观点

菜粕回归震荡，主要受加拿大油菜籽进口反倾销裁定及中加贸易关系变数影响。技术面显示短期震荡偏强，中期维持区间震荡。

一、基本面分析

1. 库存数据

   • 菜粕库存降至1.75万吨，周环比减少2.78%，同比下降20.45%，库存低位支撑盘面。
   • 进口油菜籽到港量因11月无船期而减少，菜粕供给预期趋紧。

2. 政策因素

   • 中国对加拿大油菜籽反倾销初裁成立并征收进口保证金，但最终结果尚存变数，可能影响国内供应。
   • 中加贸易关系改善传闻可能缓解关税压力，短期影响不确定。

3. 需求方面

   • 水产养殖进入淡季，现货需求减少，压制盘面预期。
   • 主要在产季，供应面临恢复压力。

二、技术面分析

• 🔍 期货价格：RM2601短期震荡区间在2400至2600元，短期偏强。
• 解读：菜粕在20日均线附近呈现震荡上升趋势，技术指标KDJ处于中位震荡。
• 风向标：MACD指标绿色能量转窄，显示短期动能或趋向增强；受政策变动和豆粕走势影响较大。

三、交易策略

1. 期货操作

   • 短线建议在区间内操作（2400至2600），或观望市场进一步动向。

2. 期权策略

   • 卖出虚值看跌期权，以应对可能的价格震荡。

四、关注点

1. 加拿大国油菜籽进口裁定结果。
2. 美国大豆产区收割天气。
3. 中国进口大豆及菜粕到港量。
4. 国内豆粕和水产需求变化。

五、主要风险

• 水产养殖需求下降。
• 油菜籽进口增多导致供应过剩。

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