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沥青期货早报总结（2026年6月15日）

核心内容概览

本报告为2026年6月15日的沥青期货早报，主要分析了沥青市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，提供了关于沥青期货市场的多维度评估。

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一、基本面分析

1. 供给端

• 2026年5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。
• 本周国内石油沥青样本产能利用率为12.1644%，环比下降1.38个百分点。
• 全国样本企业出货量为10.75万吨，环比减少17.56%。
• 样本企业产量为20.3万吨，环比减少10.17%。
• 装置检修量预估为185.7万吨，环比增加3.57%，表明炼厂近期减产，降低供应压力。

2. 需求端

• 重交沥青开工率为11.9%，环比下降0.11个百分点，低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率为7.9%，环比下降0.05个百分点。
• 改性沥青开工率为9.3865%，环比上升1.19个百分点。
• 道路改性沥青开工率为23.5%，环比上升2.50个百分点。
• 防水卷材开工率为33.5%，环比上升0.50个百分点。
• 总体来看，当前需求仍低于历史平均水平，且复苏乏力。

3. 成本端

• 日度加工沥青利润为128.01元/吨，环比减少354.00%，表明成本支撑减弱。
• 周度山东地炼延迟焦化利润为143.9714元/吨，环比减少69.77%。
• 原油价格走弱，预计短期内成本支撑进一步减弱。

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二、基差与库存

1. 基差

• 06月12日，山东现货价为4600元/吨，09合约基差为144元/吨，现货升水期货。

2. 库存

• 社会库存为91.8万吨，环比减少6.51%。
• 厂内库存为76.8万吨，环比减少4.59%。
• 港口稀释沥青库存为16万吨，环比持平。
• 库存持续去库，表明市场供应压力有所缓解。

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三、盘面走势

• MA20向上，09合约期价收于MA20上方，表明短期趋势偏强。
• 09合约期价在4397-4515区间震荡，预计短期维持震荡走势。

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四、主力持仓

• 主力持仓净多，多增，表明市场多头情绪有所增强。

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五、市场预期

• 炼厂近期排产有所减产，降低供应压力。
• 旺季刺激需求恢复，但整体需求不及预期，市场仍处于低迷状态。
• 库存持续去库，对价格形成一定支撑。
• 原油价格走弱，成本支撑短期减弱。
• 预计沥青2609合约将在4397-4515区间震荡。

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六、利多与利空因素

利多因素

• 原油成本相对高位，对沥青价格有支撑作用。

利空因素

• 高价货源需求不足。
• 整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。

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七、主要逻辑

• 供应端：供给压力仍处高位，但炼厂减产对供应有所缓解。
• 需求端：需求持续低迷，复苏乏力。
• 成本端：沥青加工利润下降，成本支撑走弱。
• 库存端：社会与厂内库存持续去库，对价格形成支撑。

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八、关键风险点

• 原油价格走势变化：若原油价格持续走弱，将对沥青成本支撑产生负面影响。
• 沥青焦化物利润差走势：若利润差进一步缩小，可能影响市场供需关系。

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九、价差分析

1. 主力合约价差

• 沥青1-6、6-12合约价差走势显示，价差在2026年有所波动，但整体趋势未明显上扬。

2. 沥青与原油价格走势

• 沥青价格与原油价格走势基本一致，但沥青价格相对原油略低，反映沥青加工利润下降。

3. 原油裂解价差

• 原油裂解价差在2026年有所下降，表明成本支撑减弱。

4. 沥青、原油、燃料油比价

• 沥青与原油、燃料油的比价在2026年有所下降，表明沥青相对价值下降。

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十、现货价格走势

• 华东、山东重交沥青价格持续上涨，2026年6月价格为3600元/吨，表明现货市场有所回暖。

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十一、总结

• 供需格局：供应端减产，但需求端仍低迷，整体供需格局偏弱。
• 价格走势：沥青期货价格在4397-4515区间震荡，短期走势不明朗。
• 市场情绪：主力持仓净多，多头情绪有所增强。
• 投资建议：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。