20220522-浙商证券-汽车行业周报_全面复工复产曙光在望_政策刺激支撑疫后消费_31页_3mb

汽车行业周报总结

核心内容

本报告发布于2022年5月22日，主要分析了汽车行业在疫情后的复苏情况、政策刺激对消费的影响、行业数据表现及投资建议。整体来看，汽车行业在政策推动和复工复产的背景下呈现复苏迹象，特别是新能源汽车板块表现突出。

主要观点

1. 行业复苏三部曲：行业处于复苏三部曲中，全面复工复产曙光在望，多地出台消费刺激政策，成本端压力有所缓解，预计Q3板块基本面有望迎来反转。
2. Q2配置窗口期：当前板块PE（TTM）处于近三年中位数，前期悲观预期已充分释放，板块底部已过，中长期配置价值凸显。
3. 新能源车表现亮眼：新能源汽车指数上涨5.93%，其中商用载客车涨幅最大，达到12.73%。
4. 比亚迪表现突出：比亚迪在4月销量逆势增长，成为新能源乘用车销量冠军，且近期推出海豹车型，预售表现良好。
5. 消费刺激政策落地：多地如陕西、山东、深圳等地推出汽车消费券及补贴政策，推动汽车消费复苏。

关键信息

市场回顾

• 汽车板块上涨4.42%，新能源汽车板块上涨5.93%。
• 汽车行业相对沪深300指数领先2.19个百分点，排名申万31个板块第4位。

政策与市场动态

• 上海分三阶段推进复工复产，6月1日起全面复工复产。
• 陕西省、山东省、深圳市等地推出汽车消费券及补贴政策，刺激汽车消费。
• 国务院发布促进消费政策，鼓励新能源汽车下乡，推动绿色消费。

行业数据

• 4月广义乘用车批发销量96.5万辆，同比下降43.2%。
• 4月狭义乘用车零售销量104.2万辆，同环比分别下降35.5%和34%。
• 比亚迪4月新能源乘用车批发销量105,475辆，环比增长1.1%。

投资策略

• 整车重点推荐：比亚迪、长城汽车、吉利汽车（H）；建议关注理想、小鹏、蔚来。
• 零部件重点推荐：福耀玻璃、星宇股份、拓普集团、伯特利、文灿股份、继峰股份、新泉股份等。
• 疫后修复主线：
  • 特斯拉产业链
  • 出口链中资产最重环节
  • 智能化
  • 乘用车座椅国产化

风险提示

• 疫情缓和不及预期
• 新能源车销量不及预期
• 原材料价格大幅上涨

行业热点与政策

各地车企和零部件厂复产

• 上海疫情防控指挥部计划分三阶段推进复工复产。
• 宁德时代、采埃孚等企业产能已恢复至疫前水平。

汽车消费刺激政策

• 国务院提出新能源汽车和智能家电下乡，推动品牌消费进农村。
• 多地政府出台具体补贴政策，如广东省、山东省、深圳市等，以刺激汽车消费。

新能源车涨价情况

• 比亚迪、特斯拉、小鹏、广汽埃安、吉利、长城等车企在3月及4月期间对部分车型进行涨价。
• 涨价幅度从3000元至30000元不等，主要因成本上升和市场供需变化。

投资重点

• 整车：比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车。
• 零部件：福耀玻璃、文灿股份、拓普集团、伯特利、新泉股份、继峰股份、上海沿浦等。

总结

汽车行业在政策刺激和复工复产的推动下逐步复苏，新能源汽车表现尤为突出。行业进入复苏三部曲，Q2为重要配置窗口期，板块基本面有望在Q3迎来反转。投资建议关注比亚迪、理想、小鹏、蔚来等整车企业，以及福耀玻璃、文灿股份、拓普集团等零部件企业。风险提示包括疫情缓和不及预期、新能源车销量不及预期及原材料价格大幅上涨。