20231015-财信证券-家用电器行业月度点评_海外需求修复_关注家电出口链企业_12页_1mb

家电行业研究报告总结

主要投资建议

• 出口需求修复：关注海外市场补库存，推荐品牌力强的白电龙头海尔智家、美的集团、海信家电；人民币汇率贬值提供利好。
• 新产品类变化：聚焦洗烘一体机等新兴品类，推荐石头科技等，关注功能整合和消费者需求替代。

市场行情

• 行业整体下跌：申万家用电器指数月内跌约18.8%，相对基准指数表现弱。
• 子板块分化：外销相关板块表现突出，但内销类股票如小家电跌幅较大。

行业数据

• 出口强劲增长：2023年8-9月，大家电出口增速达百个百分点以上；外销为主导，家电国产品牌受益。
• 内销稳定：部分品类如下蹲一体机销量上升，国内市场需求逐步改善。
• 原材料波动：铜、铝等价格月度波动影响成本，需关注价格风险管理。

风险提示

• 材料价格波动、市场竞争加剧、汇率风险、出口景气度下滑，可能影响行业盈利。