20240512-广州期货-一周集萃-沪铜_供应紧缩预期交易仍在持续_谨慎看多_28页_3mb

本周铜价呈现高位调整行情，周四价先跌后涨，整体处于调整阶段，截至5月10日收盘，CU2406合约报80970元/吨，周跌幅达147%，波动区间为79410-81680元/吨。

宏观面方面，海外经济复苏预期受扰动，美国4月ISM制造业PMI为492，回到收缩区间，全球制造业PMI小幅回落。劳动力市场降温导致美元走低，美联储官员戴利表示若经济恶化可降息，短期降息预期升温，美元指数弱势，提振铜价。欧洲和国内经济数据分化，制造业PMI回升，但地产和消费仍是拖累。

基本面层面，供应紧缩预期虽略缓解，但铜矿TC跌至负数至-143美元，进口铜精矿指数大幅下降，库存虽未见明显拐点（如SHFE铜库存增至290376吨），但产量保持高位。冶炼端利润压缩，精铜产量超预期。下游需求如制杆、铜箔开工率维持高位，但整体复苏疲软。

展望未来，谨慎看多，预计下周沪铜波动区间为80000-83000元/吨。需关注TC变化、库存拐点及全球制造业数据。风险包括全球制造业数据恶化、地缘冲突及货币政策不确定性。期市有风险，入市需谨慎。