20210704-太平洋-钢铁周报_淡季过后需求不悲观_关注供给收缩_钢铁股有长逻辑_50页_4mb

太平洋钢铁周报总结

核心内容

• 供需变化：随着各地落实粗钢压减计划，钢铁行业供应有望在下半年收缩。尽管地产和基建需求有所放缓，但制造业需求增长对冲了这一趋势，预计下半年钢材需求不会大幅下滑。
• 政策与环保：钢铁行业碳排放交易逐步推进，预计将重塑产业竞争格局。头部企业因低碳技术优势，有望提升市场份额，而中小企业可能面临成本和产量的双重压力。
• 投资建议：建议关注在低碳冶金工艺研发领先、受减产影响小的龙头企业，如中信特钢、宝钢股份、鞍钢股份等。同时，历史高分红标的方大特钢、三钢闽光也值得关注。

主要观点

1. 需求不悲观：分析师认为，制造业崛起和“建筑业高质量发展”将支撑钢材需求，预计下半年钢材需求增量更多体现在结构性变化上，而非总量增长。
2. 供给收缩：粗钢和生铁产量在5月已出现下降，且多地落实压减政策，表明供应端将逐步收缩，有助于提升行业利润。
3. 碳中和影响：碳排放交易的推进将促使行业向低碳转型，头部企业具备技术优势，有望在行业洗牌中占据有利地位。

关键信息

• 钢材价格：截至2021年7月2日，螺纹钢价格为4900元/吨，热轧为5460元/吨，冷轧为6000元/吨，中厚板为5340元/吨。
• 钢材库存：社会库存和钢厂库存均有所上升，但总体库存水平相对可控。
• 原材料价格：铁矿石价格保持稳定，焦炭价格略有下降，焦煤价格维持高位。
• 出口情况：间接出口量预计增加3000万吨以上，出口价格维持高位，显示国际市场需求强劲。
• 行业动态：多省市推进粗钢压减政策，影响供应结构，推动行业向低碳发展。

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风险提示

• 需求不确定性：地产和基建需求下滑可能对钢材需求造成压力。
• 政策执行风险：粗钢压减政策执行力度和效果可能影响供需格局。
• 环保政策影响：碳排放交易政策的实施可能增加企业成本，影响利润。
• 原材料价格波动：铁矿石、焦炭、焦煤等原材料价格波动可能影响钢铁企业成本。