20250323-中国银河-有色金属行业周报_美联储态度偏鸽_刚果（金）钴出口禁令或延长_20页_3mb

报告摘要

2025年3月23日发布的有色金属行业周报指出，当前市场行情及价格波动受到美联储政策和刚果(金)钴出口政策的影响。整体来看，有色金属行业指数本周下跌1.75%，表现弱于A股综合指数。市场对美联储降息的预期增强，以及刚果(金)可能延长钴出口禁令，成为推动部分金属价格上涨的关键因素。

美联储政策影响：美联储在3月FOMC会议上维持利率不变，但上调了2025年PCE通胀预测并下调经济增长预测，显示出对滞胀风险的担忧。尽管点阵图显示2025年可能降息两次，但市场预期美联储将在2025年进行三次降息，这推动了黄金价格的上涨。
刚果(金)钴出口政策：自2月暂停钴矿出口以来，钴价已上涨43%。刚果(金)政府发言人表示，可能延长出口禁令，并考虑采用配额形式加强管控，同时可能与印尼合作控制供应。由于刚果(金)和印尼合计占全球钴原料产量的85%，此举表明其对钴价控制的决心，有助于缓解市场对禁令到期后钴价下跌的担忧。
黄金需求上升：美联储政策不确定性、特朗普可能推进海湖庄园协议，以及全球对美元信用的担忧，推动了黄金的中长期价格上涨。建议关注黄金板块相关公司。
钴价支撑：刚果(金)与印尼的出口管控政策加强了钴供应约束预期，支撑钴价中期重心上移，建议关注华友钴业、洛阳钼业、腾远钴业、寒锐钴业等公司。

基本金属：
- SHFE铜：80,610元/吨（+0.74%）
- SHFE铝：20,700元/吨（-1.33%）
- SHFE锌：23,770元/吨（-1.47%）
- SHFE铅：17,430元/吨（-1.02%）
- SHFE镍：129,190元/吨（-3.38%）
- SHFE锡：276,150元/吨（-2.34%）
- LME铜：9,852美元/吨（+0.73%）
- LME铝：2,625美元/吨（-2.13%）
- LME锌：2,928美元/吨（-1.51%）
- LME铅：2,027美元/吨（-2.01%）
- LME镍：16,210美元/吨（-1.58%）
- LME锡：34,400美元/吨（-2.50%）
贵金属：
- SHFE黄金：706.96元/克（+2.12%）
- SHFE白银：8,207元/千克（-0.99%）
- COMEX黄金：3,028美元/盎司（+0.90%）
- COMEX白银：33.53美元/盎司（-2.62%）
稀有金属与小金属：
- 氧化镨钕：44.5万元/吨（0.00%）
- 氧化铽：657.5万元/吨（-1.50%）
- 氧化镝：168万元/吨（-1.47%）
- 烧结钕铁硼N35毛坯：117.5元/公斤（0.00%）
- 电池级碳酸锂：74300元/吨（-0.54%）
- 工业级碳酸锂：72500元/吨（-0.68%）
- 电池级氢氧化锂：72500元/吨（-0.51%）
- 澳洲锂精矿：800美元/吨（0.00%）
- 国内电解钴：22.5万元/吨（-9.64%）
- 0.998MB电解钴：19.25美元/磅（+5.48%）
- 四氧化三钴：21万元/吨（-2.33%）
- 硫酸钴：5万元/吨（-2.91%）
- 钨精矿：140000元/吨（+0.36%）
- 镁锭：16800元/吨（+2.13%）
- 海绵钛：5.1万元/吨（0.00%）
- 钼精矿：3315元/吨度（0.00%）

铜行业：
- 嘉能可预计2028年铜产量将恢复至100万吨
- 哥伦比亚计划5月启动铜项目拍卖以减少进口依赖
- 赞比亚铜产量2024年预计增长12%至82万吨
- 南方铜业秘鲁勘探项目遭非法矿工袭击，20人受伤
- 印尼将向自由港印尼公司颁发127万吨铜精矿出口配额
稀土行业：
- 特朗普引用战时权力加速稀土等关键矿产的国内生产
- 俄罗斯主权财富基金寻求与美企合作开发本国稀土资源