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出口提振美豆走高 - 国信期货油脂油料周报2023年10月22日

蛋白粕市场分析

• 美豆走势: 本周CBOT大豆震荡走高，主要受美元走软、原油价格上涨及美豆出口超预期（中国采购增加）支撑。
• 巴西天气: 巴西部分地区旱情缓解，但新作大豆播种进度放缓，产量预期仍有压力。
• 国内豆粕: 内盘高位震荡，基差走低，下游采购放缓，库存小幅回落，进口成本支撑限制下跌空间。预计连粕在3800-4000元/吨区间震荡。

油脂市场分析

• 美豆油: 受原油上涨提振，但高位抛压（买油卖粕套利离场）导致价格回落。
• 马棕油: 出口数据好转，但受周边市场拖累震荡回落。
• 国内油脂: 豆油、棕榈油、菜油均承压，进口量增加预期及基差走缩拖累市场。郑菜油领跌，主要因11月进口菜籽菜油预期增加。

后市展望

• 蛋白粕: 美豆短期震荡偏强，关注1350美分/蒲式耳阻力位。国内豆粕进口成本提升形成支撑，区间3800-4000元/吨。
• 油脂: 国际油脂可能结束调整，但国内油脂跟随调整，尤其关注进口成本及基差变化。油脂间价差（如豆棕价差）或继续扩大，买油卖粕套利具备机会。

警示

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