20240719-东方财富证券-时代电气-688187.SH-动态点评_H1业绩符合预期_轨交+新兴装备业务双轮驱动_3页_495kb

时代电气H1业绩分析

业绩表现：公司2024年上半年预计归母净利润1507万元，同比增长3056%；扣非归母净利润1268亿元，同比增长3650%。单季度Q2归母净利润939亿元（同比增长31%，环比增长65%），扣非归母净利润807亿元（同比增长32%，环比增长75%）。

增长驱动：业绩增长主要受益于铁路投资增加、客流复苏，轨道交通产品验收量增长，以及功率半导体器件等新兴装备业务的贡献。IGBT应用扩展至轨交、电网、新能源汽车和光伏领域，产能提升。

行业前景：轨交行业高景气，铁路发送旅客同比增长184%，固定资产投资增长106%。动车组招标超预期，货车大修和设备更新将带动维保需求，推动业务增量。

投资建议：维持买入评级，预计2024-2026年归母净利润持续增长，市盈率和市净率预计分别为16-18倍和14-17倍。

风险提示：产能拓展不及预期、产品交付延迟、下游产品价格下降的风险可能影响业绩。