20220420-天风期货-双焦周报_回调可能会迟到_但从不会缺席_19页_1mb

焦炭市场周报总结（2022.4.20）

核心内容

本报告为天风期货股份有限公司发布的双焦周报，分析了焦炭和焦煤市场的最新动态及未来走势。作者为吴世平，审核人为肖兰兰。报告中包含对供应、需求、库存、价格、利润及政策面的分析，并结合图表和数据源提供市场判断。

主要观点

1. 焦炭市场分析

• 核心观点：偏空
  • 国常会推动下，产地运输有所缓解，部分“部位”回归市场，但节前仍偏空。
• 现货价格：第6轮提涨开始，预计落地过程存在博弈，提涨预期较强。
• 供应情况：
  • 230家焦化厂剔除淘汰产能利用率71%，周环比下降2.63%，开始下降。
  • 230家独立焦化厂焦炭日均产量54.9万吨，周环比下降2.06万吨，开始下降。
• 需求情况：
  • 247家钢厂铁水日均产量233.3万吨，周环比上升3.98万吨，继续回升。
  • 铁水产量处于正常季节性水平，但前期被动限产导致缺口，预计全年铁水产量同比缩减。
• 库存情况：
  • 港口+247家钢厂+全样本焦化厂焦炭总库存为1051.6万吨，周环比下降11.69万吨，继续下降。
  • 247家钢厂焦炭库存651.8万吨，周环比下降43.23万吨，大幅回落。
  • 独立焦化厂全样本焦炭库存145.3万吨，周环比上升31.14万吨，大幅回升。
  • 山西主产区受疫情影响累库明显，下周运输缓解后库存压力将有所减轻。
• 利润情况：
  • 山西焦化利润为182元/吨，周环比下降34元/吨，有所回落。
  • 焦企仍维持微利，不建议考虑任何利润头寸。

2. 焦煤市场分析

• 物流情况：
  • 各地开始发放通行证，预计下周物流恢复后，下游库存情况将有所缓解。
• 现货价格：
  • 焦煤竞拍价有所回升，柳林低硫煤以3400元/吨成交，较上周上涨约100元/吨。
  • 蒙煤通关量提升，口岸贸易商对后市持乐观态度。
• 仓单成本：
  • 山西焦煤仓单成本3432元/吨，蒙煤仓单成本3450元/吨。

关键信息

• 政策面：部委政策逐步落地，物流放开，预计节前物流将有所恢复。
• 市场预期：焦炭提涨预期较强，但落地过程可能有所博弈。
• 库存变化：
  • 总库存持续下降，钢厂库存大幅回落，焦化厂库存回升。
• 运输问题：山西疫情管控放松，下周运输情况有望改善。
• 利润趋势：焦炭和焦煤利润均有所回落，焦企仍微利。
• 季节性因素：铁水产量处于季节性高位，但全年产量预期缩减。

数据来源

• 钢联、万得、汾渭、天风风云

图表概览

• 焦炭产能利用率：230家焦化厂剔除淘汰产能利用率71%，周环比下降2.63%。
• 焦炭日均产量：230家独立焦化厂焦炭日均产量54.9万吨，周环比下降2.06万吨。
• 铁水产量：247家钢厂铁水日均产量233.3万吨，周环比上升3.98万吨。
• 焦炭总库存：港口+247家钢厂+全样本焦化厂焦炭总库存1051.6万吨，周环比下降11.69万吨。
• 焦炭库存季节图：显示各区域库存变化趋势。
• 焦煤库存：全国煤矿炼焦煤库存、247家钢厂样本焦化厂炼焦煤库存、进口炼焦煤港口库存、独立焦化厂炼焦煤全样本库存均有所变化。
• 焦煤现货价格：山西焦煤、进口焦煤北方港、甘其毛都口岸价格均有上升。

总结

本周焦炭市场整体偏空，主要受物流问题影响，但下周随着运输恢复，市场有望有所改善。现货提涨预期较强，但落地过程可能受阻。焦炭库存持续下降，钢厂库存大幅回落，焦化厂库存回升。焦煤市场受运输好转影响，竞拍价有所回升，但利润仍较低。整体来看，市场在政策推动下逐步恢复，但短期内仍需关注物流和需求变化对价格的影响。