20170319-招商证券-航空行业月度观点_理性可能迟到_但不会缺席_17页_1mb

报告摘要

2017年3月19日发布的航空行业分析报告，主要聚焦于中国航空运输行业的市场表现、行业数据、上市公司运营情况及投资策略。报告指出，航空行业在2017年1-2月表现出良好的增长态势，尤其在客座率和票价方面有显著提升，同时提及了行业政策、公司动态及投资评级等关键信息。

公司	股价	15EPS	16EPS	17EPS	16PE	17PE	PB	评级
南方航空	7.85	0.39	0.55	0.59	14.3	13.3	1.7	强烈推荐-A
东方航空	7.17	0.35	0.47	0.51	15.3	14.2	2.1	强烈推荐-A
春秋航空	37.43	1.66	1.59	1.71	23.6	21.9	4.0	强烈推荐-A
中国国航	8.15	0.52	0.56	0.60	14.7	13.6	1.5	强烈推荐-A
吉祥航空	23.92	0.92	1.17	1.21	20.4	19.8	4.3	强烈推荐-A

中国国航：
- 客运：RPK同比增长7.3%，客座率82.6%，同比提升2.2pct。
- 国内航线：ASK增长6.5%，RPK增长8.7%，客座率83.8%，同比提升1.8pct。
- 国际航线：ASK增长3.1%，RPK增长6.9%，客座率81.1%，同比提升2.9pct。
东方航空：
- 客运：RPK同比增长10.5%，客座率82.1%，同比提升2.3pct。
- 国内航线：ASK增长6.2%，RPK增长10.4%，客座率82.7%，同比提升3.2pct。
- 国际航线：ASK增长10.5%，RPK增长11.7%，客座率81.5%，同比提升0.9pct。
南方航空：
- 客运：RPK同比增长12.9%，客座率83.1%，同比提升3.4pct。
- 国内航线：ASK增长7.4%，RPK增长12.6%，客座率82.8%，同比提升3.8pct。
- 国际航线：ASK增长12.5%，RPK增长16.0%，客座率84.1%，同比提升2.6pct。
吉祥航空：
- 客运：RPK同比增长22.06%，客座率87.77%，同比提升1.79pct。
- 国内航线：ASK增长28.54%，RPK增长31.04%，客座率88.58%，同比提升1.69pct。
- 国际航线：ASK降低7.84%，RPK降低6.83%，客座率84.31%，同比提升0.91pct。
春秋航空：
- 客运：RPK同比增长21.4%，客座率93.6%，同比提升0.6pct。
- 国内航线：ASK增长29.8%，RPK增长30.3%，客座率94.9%，同比提升0.9pct。
- 国际航线：ASK增长8.4%，RPK增长9.2%，客座率91.1%，同比提升0.6pct。

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间
- 中性：股价变动幅度介于±5%之间
- 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数