20240519-广发期货-铁合金期货周报_多空博弈加剧_锰硅大幅回落_41页_2mb

铁合金期货周报

市场概述

本周铁合金市场多空博弈加剧，锰硅大幅回落，硅铁则维持震荡上涨格局。复产、钢厂招标、进口成本等因素共同推动市场波动，需关注后续政策及供需平衡变化。

硅铁

• 价格上涨：本周主力合约上涨272%，报收7322元/吨。产区复产加速，利润改善，需求持续修复。
  如按钮制造商发现，硅铁社团继续复产，产量稳步抬升，河钢招标定价抬升至7300元/吨，炼钢需求持续改善。
• 供给与需求：开工率34.3%，日均产量14413吨；五大钢种硅铁周度需求20957吨，环比增97%。
• 成本与利润：宁夏、内蒙地区利润丰厚，出口利润明显收缩。需警惕复产过快导致的成本上行压力。
• 库存：全国样本企业库存降56%，平均可用天数17天，市场供需逐步改善。
• 观点：短期震荡运行，主力合约区间6500-7200，关注7300压力位。

硅锰

• 价格下跌：主力合约下跌25.5%，报收8318元/吨。供需边际改善，环节需求略显缓露。
• 库存与成本：锰矿供应趋稳，价格高位运行；西北、西南地区成本支撑明显。
• 需求：五大钢厂硅锰周需求环比增0.59%，钢厂库存天数均降至历史低位水平。
• 观点：短期多空博弈将加剧，盘面支撑在7800-8000一线，关注6月底外盘报价变动。

多空因素博弈分析

• 多头：地产政策刺激预期增强，钢厂采购回暖，部分缺口验证。
• 空头：复产可能导致库存堆积，进口利润修复，但尚未显著累库。

后续关注

重点关注以下指标变动：河钢招标定价、港口库存变化、非澳发货情况、上下游生产细节及平衡数据。

本报告仅供参考，请结合近期宏观氛围谨慎投资。