20210425-华安证券-有色金属行业周报_去库趋势明显_铜_铝价格中枢上移_13页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了2021年4月25日有色金属行业动态，指出行业整体表现优于大盘，涨幅为3.67%，而同期沪深300指数涨幅为3.41%。各子板块中，金属新材料Ⅲ涨幅最大，达到11.23%，锂板块涨幅为8.22%，铜板块则出现小幅下跌，跌幅为0.74%。报告还涵盖了基本金属、新能源金属、贵金属、小金属及稀土的价格走势、库存变化、行业动态及投资建议。

主要观点

• 行业整体表现：有色金属板块本周跑赢大盘，涨幅为3.67%。
• 金属新材料Ⅲ板块：涨幅最大，达到11.23%，显示该板块具备较强的市场吸引力。
• 锂价上涨：锂价格有所上涨，涨幅为8.22%，受益于新能源汽车需求的持续增长。
• 铜价上涨与去库趋势：铜期货与现货价格均上涨，LME铜库存同比下降5.82%，显示供需紧张格局持续，预计铜价将维持上行趋势。
• 铝价上涨与去库：铝价小幅上涨，LME与SHFE库存均同比下降，铝的供需格局改善，价格中枢有望上移。
• 贵金属价格波动：黄金与白银价格小幅下跌，主要受美债收益率上涨影响。
• 风险提示：包括需求不及预期、上游矿山超预期供给及政策变动风险。

基本金属走势

贵金属走势

新能源金属走势

• 钴价下跌：钴价格继续分化，硫酸钴与氯化钴周跌幅分别为2.60%与2.25%。
• 锂价稳定：碳酸锂与氢氧化锂价格分别为9万元/吨与8万元/吨，未发生显著变化。
• 锂需求强劲：受益于新能源汽车放量，预计锂价将高位运行。

行业动态

• 智利铜矿封国事件：影响铜矿供应，导致铜价上涨。
• 秘鲁选举不确定性：增加矿山投资风险。
• 俄罗斯铝业低碳技术：采用惰性阳极电解槽技术，减少碳排放，预计产量为每天1吨。
• 巴里克黄金产量下降：第一季度黄金和铜产量低于预期。
• Diageo北美投资铝罐生产线：计划投资8000万美元，以满足美国即饮产品需求增长。
• 铜矿劳资谈判：智利Escondida铜矿工人将于6月开始新一轮谈判，可能影响铜供给。

上市公司动态

• 周涨幅前五：合盛硅业（27.51%）、格林美（18.62%）、联瑞新材（15.21%）、铂科新材（12.53%）、西藏珠峰（11.76%）。
• 周跌幅前五：嘉元科技（-9.76%）、龙宇燃油（-9.03%）、吉翔股份（-7.47%）、宏达股份（-7.39%）、西部超导（-7.03%）。

投资建议

• 基本金属：建议关注紫金矿业、江西铜业、云铝股份、神火股份。
• 新能源金属：建议继续关注华友钴业、赣锋锂业、寒锐钴业、盛新锂能、雅化集团。
• 贵金属：建议关注紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金。

风险提示

• 需求不及预期：可能影响金属价格走势。
• 上游矿山超预期供给：可能对价格形成压力。
• 政策变动风险：特别是与“碳达峰”和“碳中和”相关的政策变化。

投资评级说明

• 行业评级：增持，未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出，分别对应未来6-12个月投资收益率领先或落后市场基准指数15%以上或5%-15%之间。